스냅샷 (2026-10-06 토스 최종가 기준)
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 현재가 | 1,666,000원 (토스 Open API, 2026-10-06) · 우선주 009155 540,000원 |
| 시가총액 | 보통주 약 1,244,397억 (124.4조, 74,693,696주 × 1,666,000원) · 우선주 포함 약 126.0조 |
| PER | 반기 순이익 ×2 연환산 약 107배 (지배 110배) · 2025년 확정 순이익 7,310억 기준 약 170배 |
| PBR (연결) | 11.82배 (자본 10.53조 · BPS 약 141,000원) · 지배자본 10.23조 기준 약 12.2배 |
| EV / 영업이익 | 반기 영업이익 ×2 연환산 약 1.44조 기준 약 86배 (EV ≈ 시총 − 순현금 3,200억) |
| 순현금 (연결) | 약 3,200억 (현금 3.31조 − 차입 2.99조), 시총의 0.3% |
| 부채비율 | 57.3% (부채 6.04조 / 자본 10.53조) · 차입의 대부분 단기차입 2.79조 |
| 배당 (2025 결산) | 보통주 2,350원 · 우선주 2,400원, 총 1,777억, 성향 25.2% · 현재가 대비 약 0.14% |
| 최대주주 | 삼성전자 23.69% (특수관계인 합산 보통주 23.80%, 2025 사업보고서) |
| 200거래일 종가 범위 | 250,500 (25/12/23) ~ 2,254,000 (26/6/19) · 회사 IR 52주 최고 2,417,000 · 현재가 종가 고점比 −26.1%, IR 고점比 −31.1% |
자동 산출 PER 107배는 반기 이익을 두 배로 늘린 값이다. 2분기 영업이익이 1분기보다 57% 많아 연환산이 가속을 일부 담지만, 2025년 후행 170배와 비교하면 시장은 이미 2027년 공급계약과 2028년 FCBGA 캐파를 주가에 넣고 있다. 3분기 연결 잠정실적은 이 글을 쓰는 시점에 아직 공시되지 않았다. 순현금 3,200억은 시총 대비 사실상 제로다.
한 줄 요약
삼성전기는 MLCC(적층세라믹커패시터)·FCBGA 기판·카메라모듈을 만드는 삼성전자 관계사(지분 23.7%)다. 과거에는 스마트폰·가전 IT 부품으로 읽혔고, 2026년 상반기는 AI 서버·데이터센터·전장 쪽이 실적을 밀고 있다. 반기 매출 6.67조(+21%)·영업이익 7,209억(+74%)·순이익 5,810억, 2분기만 매출 3.46조·영업이익 4,404억(영업이익률 12.7%). 회사는 10여 개 고객과 MLCC 장기공급계약(LTA)을 맺었고, 9월 1일 1조 722억에 이어 9월 29일 AI 서버용 MLCC·인덕터 2,850억(2027년 1년 공급)을 공시했다. 회사 합산 올해 LTA는 약 3.6조(5번째 공시). 같은 주 이사회는 세종 패키지기판 4.27조(~2028-05-31)와 베트남 종속 2.51조(~2028-04-30)를 결의했다. 주가는 6월 종가 고점 225.4만원에서 133만원대까지 내려왔다가, 9월 말 공시 이후 166.6만원으로 되올라 있다. 관건은 내년 물량·2028년 캐파 공시가 올해 공장·판가·이익으로 언제 바뀌는지, 그리고 PER 107~170배가 그 속도를 이미 먹었는지다.
핵심 분석 포인트
컴포넌트(MLCC) — 매출의 엔진, 계약은 여전히 2027년
2분기 컴포넌트 매출 1조 6,494억(+29% YoY, +17% QoQ). 회사는 AI 서버·네트워크·파워 등 데이터센터용과 전장(xEV·자율주행)이 세 축이라고 밝혔다. MLCC는 회로의 전류·노이즈를 다루는 부품이고, AI 서버는 일반 서버보다 탑재 수가 많다고 회사가 설명한다(IR: 10배 이상). 회사는 AI 서버용 MLCC 점유율 40%대 선두권이라고 적었고(자사 발표), 전체 MLCC 25%라는 보도도 있다 — 후자는 원문 점유율표 미대조.
공시로 확인되는 대형 건의 공급 기간은 모두 2027-01-01~2027-12-31이다.
| 공시일 | 접수번호 | 금액 | 매출 대비 | 품목 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-07-23 | 20260723800073 | 2,951억 (USD 2.00억) | 2.6% | MLCC |
| 2026-09-01 | 20260901800106 | 1조 722억 (USD 7.79억) | 9.5% | AI 서버용 MLCC |
| 2026-09-29 | 20260929800281 | 2,850억 | 2.5% | AI 서버용 MLCC·인덕터 |
상대방은 모두 '글로벌 대형기업'으로 유보. 9/29 건은 올해 다섯 번째 LTA(공시 기준)이고, 회사는 실리콘 커패시터·AI 서버 MLCC·인덕터를 합쳐 누적 약 3.6조라고 밝혔다(9/1 시점 회사 합산 3.32조 + 이번 0.285조와 맞는다). 즉 2분기 실적 개선은 이미 돌아가던 물량·판가이고, 헤드라인 계약은 내년 매출 후보다. 필리핀 칼람바 제3공장 2027년 1분기 가동·부산 라인 증설(보도)이 그 물량을 소화하는 전제다. 계약 금액·기간은 사업 과정에서 변할 수 있다고 공시 문구에 있다.
패키지(FCBGA) — 외형은 작지만, 증설 공시가 먼저 커졌다
2분기 패키지솔루션 매출 7,716억(+37% YoY, +6% QoQ). 빅테크향 AI 가속기·서버 CPU용 고부가 기판과 전장 기판. 전사 매출의 약 22%라 컴포넌트·광학보다 작지만, 증가율은 세 부문 중 가장 높다. 3분기 전망도 데이터센터용 FCBGA 수요 강세·신제품 양산·국내외 증설이라고 회사가 적었다.
9월 28일 이사회가 그 증설을 숫자로 박았다.
| 공시 | 장소 | 금액 | 기간 | 자기자본 대비 |
|---|---|---|---|---|
| 신규시설투자 20260928800810 | 세종사업장 | 4.27조 | 2026-09-28 ~ 2028-05-31 | 2025말 연결 자기자본의 43.6% |
| 유형자산취득(종속) 20260928800821 | 베트남 생산법인 | 2.51조 | 취득예정 2028-04-30 | 종속 자산총액의 103.4% |
두 건을 단순 합하면 약 6.78조다. 반기 말 유형자산 6.87조와 맞먹는 규모이고, 순현금 3,200억·단기차입 2.79조 위에 얹힌다. 금액·기간은 진행 과정에서 변동될 수 있다고 공시가 적었다. 기판은 증설 리드타임이 길어 공급이 타이트하면 판가가 따라붙는 구조라는 증권가 설명(출처=기관)이 있다. 확인은 매출총이익과 패키지 매출이 같이 올라가는지, 그리고 이 6.8조가 내부 현금인지 추가 차입인지다. 3분기 재무상태표가 나오기 전에는 현금흐름 방향만 반기 숫자로 본다.
광학 — 아직 매출 30%, 스마트폰 계절
2분기 광학 1조 362억(+10% YoY, −4% QoQ). 플래그십 스마트폰 카메라와 전장 특화. 3분기는 폴더블 고성능 카메라, 전기차 플랫폼, 휴머노이드용 카메라 공급을 거론했다. 전략거래선은 공시에 이름이 없으나 최대주주가 삼성전자인 구조와 맞물린다. 광학이 꺾이면 전사 매출의 완충이 약해지고, 반대로 전장·로봇이 숫자를 바꾸려면 비중이 먼저 커져야 한다.
밸류에이션 — 고점 대비 내려왔다가, 9월 말 이후 다시 100배대
시총 124.4조는 2025년 매출 11.3조의 약 11배, 반기 연환산 영업이익(1.44조)의 약 86배, 반기 연환산 순이익의 약 107배다. 6월 종가 고점 225.4만원이면 시총은 약 168조, IR 장중 최고 241.7만원이면 약 181조였다. 9/17 전후 133만~135만원에서 10/6 166.6만원으로 약 4분의 1이 되돌아왔다. 내려온 자리지 싼 자리는 아니다. 순현금 3,200억·배당수익률 0.14%는 하방을 숫자로 받치지 못한다. 할인의 근거가 되려면 2027년 LTA와 2028년 FCBGA 캐파가 매출총이익으로 쌓이는 속도가 PER 분모를 키워야 한다.
증권사 3분기 영업이익 추정은 약 6,000~6,600억으로 모여 있다(출처=기관, 컨센서스 약 6,000억·대신 6,363억·KB 6,601억·하나 6,615억). 방향만 참고하고, 확정은 잠정실적 공정공시다.
실적·재무 (연결)
| 구분 | 2023 | 2024 | 2025 | 2025 반기 | 2026 반기 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 | 8.91조 | 10.29조 | 11.31조 | 5.52조 | 6.67조 (+21%) |
| 영업이익 | 6,394억 | 7,350억 | 9,133억 | 4,136억 | 7,209억 (+74%) |
| 영업이익률 | 7.2% | 7.1% | 8.1% | 7.5% | 10.8% |
| 순이익 | 4,505억 | 7,032억 | 7,310억 | 2,788억 | 5,810억 |
| — 지배주주 (반기) | — | — | — | — | 5,649억 |
| 자본총계 | — | 9.02조 | 9.80조 | 9.02조 | 10.53조 |
| 차입금 | 1.52조 | 1.56조 | 2.19조 | 1.99조 | 2.99조 |
2023 자본총계는 OpenDART 계정명 불일치로 미추출. 2026 1분기 매출 3.21조·영업 2,806억 → 2분기 3.46조·4,403억(반기−1분기). 회사 잠정 2분기 영업 4,404억과 1억 원 차이(반올림). 2026년 3분기 연결 손익은 잠정·분기보고서 전까지 미공시다.
2분기 사업 부문 매출 (회사 IR, 연결)
| 부문 | 매출 | YoY | QoQ | 전사 비중 |
|---|---|---|---|---|
| 컴포넌트 (MLCC 등) | 1조 6,494억 | +29% | +17% | 47.7% |
| 패키지솔루션 (FCBGA 등) | 7,716억 | +37% | +6% | 22.3% |
| 광학솔루션 | 1조 362억 | +10% | −4% | 30.0% |
| 합계 | 3조 4,572억 | +24% | +8% | 100% |
반기 매출총이익 1.50조, 판관비 7,838억, 영업이익 7,209억. 유형자산 6.87조, 재고 2.62조, 매출채권 2.31조. 차입 증가(연말 2.19조 → 반기 2.99조)는 운전자본·증설과 맞물린 것으로 보이나 용도 분해는 주석 미대조. 9/28 증설 6.8조가 반영되면 차입·유형자산 궤적은 3분기 이후 재무상태표에서 다시 봐야 한다.
지배구조
삼성전자 보통주 23.69%, 계열 임원·삼성생명 특별계정 등을 합쳐 23.80%(2025 사업보고서). 우선주 쪽 특수관계인 지분은 0.00%로 기재. 카메라모듈·기판의 내수 큰손과 최대주주가 겹친다. 발행 보통주 7,469만주, 우선주 291만주, 액면 5,000원. 최대주주등 소유주식변동 신고가 9/7·10/6에도 나왔으나, 지분율 큰 변화 여부는 원문 대조가 남아 있다(미검증).
주가 흐름 ↔ 촉매 (1칸 ≈ 20만원)
| 시점 | 주가 | 흐름 | 촉매 |
|---|---|---|---|
| 25.12.23 | 250,500 | 200거래일 종가 저점 | |
| 26.06.18~19 | 220.5만 → 225.4만 | ▲ 종가 고점. MLCC 공급 부족·외국인 순매수 보도. 회사 IR 52주 최고는 장중 241.7만 | |
| 26.07.23 | 147.3만 | 7/22 체결 MLCC 2,951억 공시(공급 2027년) — 고점 이후 이미 하락 중 | |
| 26.07.30 | 89.4만 | 2분기 잠정 3.46조·4,404억, LTA 10여 개사 — 실적 당일 급락(고점 소화) | |
| 26.08.14 | 156.7만 | 반기보고서. 종가 고점比 −30% | |
| 26.09.01 | 140.1만 | MLCC 1조 722억 공시(2027년 1년, 역대 최대) — 당일 주가는 횡보~약세 | |
| 26.09.17 | 135.1만 | 직전 보고서 시점. 종가 고점比 −40% | |
| 26.09.28 | 149.0만 | 세종 4.27조·베트남 2.51조 FCBGA 증설 이사회 | |
| 26.09.29 | 155.0만 | ▲ MLCC·인덕터 2,850억 LTA(누적 3.6조) | |
| 26.10.06 | 166.6만 | 현재 — 종가 고점比 −26.1%, IR 고점比 −31.1%, 9/17比 약 +23% |
6월 급등은 실적 공시 전 MLCC 수급 이야기였고, 7월 말 사상급 2분기 숫자에도 주가는 하루 만에 크게 내려왔다. 9월 초 1조 계약도 당일 주가를 못 밀었다. 반대로 9월 말 증설 6.8조 + LTA 추가가 나온 뒤에는 135만에서 166만으로 되올라 있다. 시장이 반응한 것은 "이미 잡은 2027년 매출"보다 캐파를 돈으로 확정한 이사회 쪽에 가깝다. 계약 상대·조건이 2027-12-31까지 유보인 점은 헤드라인과 주가의 시차를 만든다.
논점 정리
- 싸 보이는 이유: 종가 고점 225.4만 대비 −26%, IR 고점 대비 −31%. 반기 영업이익 +74%, 2분기 영업이익률 12.7%로 2023~25년 7~8%대에서 올라왔다. LTA 누적 3.6조는 2025년 매출의 약 32%, 그중 9/1 1.07조 단일 건만 9.5%다. FCBGA 증설 6.8조는 회사가 기판 공급 부족을 숫자로 인정한 셈이다.
- 함정일 수 있는 이유: 후행 PER 170배, 반기연환산 107배, 순현금·배당은 시총을 못 받친다. 대형 계약의 공급 시작은 2027년이고, 증설 완공은 2028년이다. 광학 30%는 아직 폰이다. 단기차입 2.79조 위에 6.8조 캐파를 올리면 순현금 3,200억은 금방 순차입으로 뒤집힌다. 계약·투자 금액은 변동 공시다. 3분기 잠정이 나오기 전이라 하반기 가속은 아직 추정치다.
- 그럼에도 다른 점: 컴포넌트 LTA 10여 곳, FCBGA 증가율이 MLCC보다 가파르다. 2분기 실적은 내년 계약이 아니라 이미 나온 숫자다(+24% 매출, +107% 영업이익 YoY). 9월 말 이후 주가 반등은 그 숫자와 증설 공시가 겹친 자리다.
- 관찰의 무게중심: (1) 3분기 컴포넌트·패키지 매출과 매출총이익(잠정 10월 하순~11월 초 추정, 분기보고서 11/16 기한), (2) 6.8조 증설의 재원(차입 vs 영업현금)과 필리핀·부산 MLCC 일정, (3) 추가 LTA가 누적 3.6조를 넘기는지.
핵심질문
1. 3.6조 LTA가 2026년 이익을 따라잡는가? 9/1 1.07조·9/29 0.29조는 2027년 공급이다. 올해 확인 지점은 3분기 컴포넌트 매출·ASP·가동률, 그리고 추가 공급계약 공시다. 반기연환산 PER 107배가 낮아지려면 분모(순이익)가 계약 헤드라인 속도로 커져야 한다.
2. FCBGA 6.8조 증설이 이익을 남기는가? 패키지 2분기 +37%가 판가·믹스인지 물량인지는 부문 영업이익이 공시되지 않아 전사 매출총이익(반기 1.50조)과 IR 코멘트로만 본다. 세종·베트남 투자 집행액이 유형자산 6.87조 위에 얼마나 더해지고, 차입이 반기 2.99조에서 얼마나 늘어나는지가 3분기 이후 재무상태표에 나타난다.
3. 광학 30%와 주가 궤적을 어떻게 맞출 것인가? 폴더블·전장·휴머노이드는 회사 계획이다. 숫자가 되려면 광학 비중이 줄거나, 광학 자체가 전장·로봇으로 바뀌는 매출표가 필요하다. 7월 말 실적 당일 급락과 9월 말 증설 이후 반등은, 실적 부진이 아니라 배수와 캐파 기대가 먼저 움직인 자리에 가깝다.
모니터링
- 3분기 잠정(과거 주기는 10월 말 전후, 미확정) · 분기보고서(법정 기한 2026-11-16): 부문 매출, 영업이익률, 차입·재고·CAPEX
- MLCC·인덕터 추가 단일판매·공급계약 공시 (상대·금액 유보 해제 일정 2027-12-31 익영업일)
- 세종·베트남 FCBGA 증설 착공·집행액·금액 변경 공시
- 필리핀 제3공장·부산 MLCC 증설 가동 개시 공시·보도
- 최대주주등 소유주식변동 (9/7·10/6 반복 공시 — 지분율 변동 폭)
- 결산배당 내년 2~3월 (2025년 보통주 2,350원)
이벤트 캘린더: 삼성전자 3분기 잠정(10/8, 부품 수요 온도) → 삼성전기 3분기 잠정·컨퍼런스콜(미확정, 과거 주기 10월 하순~11월 초) → 분기보고서(11/16 기한) → MLCC 계약 공급 개시 2027-01-01 → 필리핀 공장 보도상 2027 1분기 → 베트남 FCBGA 예정 2028-04-30 · 세종 2028-05-31 → 사업보고서 내년 3월.
검증로그
| # | 항목 | 확정값 | 출처 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 종목·주식수 | 삼성전기/009150/KOSPI 74,693,696주, 우선주 009155 2,906,984주 | 토스(2026-10-06) | 확정 |
| 2 | 현재가·시총 | 1,666,000원 / 보통주 124.4조 · 우선주 540,000원 | 토스 시세 | 확정(장중 최종가, KRX 종가와 소폭 차이 가능) |
| 3 | 2026 반기 연결 | 매출 6.67조 · 영업 7,209억 · 순 5,810억(지배 5,649) · 자본 10.53조 · 현금 3.31조 · 차입 2.99조 | DART 20260814003805 | 확정(최신 정기보고서, 3Q 미공시) |
| 4 | 2분기 잠정 | 매출 3.46조 · 영업 4,404억, YoY +24%/+107%, QoQ +8%/+57% | 회사 IR 2026-07-30, 공정공시 20260730800303 | 확정 |
| 5 | 부문 2Q 매출 | 컴포넌트 1.649조 · 패키지 0.772조 · 광학 1.036조 | 동 IR | 확정(부문 영업이익 미공시) |
| 6 | 연간 | 2023 8.91조/6,394억/4,505억 · 2024 10.29/7,350/7,032 · 2025 11.31/9,133/7,310 | OpenDART 사업 CFS | 확정 |
| 7 | MLCC 7/23 계약 | 2,951억, USD 200M, 2027-01-01~12-31, 매출 대비 2.6% | DART 20260723800073 | 확정 |
| 8 | MLCC 9/1 계약 | 1조 722억, USD 778,946,464, 2027 1년, 매출 대비 9.5% | DART 20260901800106, 회사 IR | 확정 |
| 9 | MLCC·인덕터 9/29 계약 | 2,850억, 2027 1년, 매출 대비 2.5%, 올해 5번째 LTA | DART 20260929800281 · 연합뉴스 | 확정 |
| 10 | 누적 LTA 약 3.6조 | 실리콘캡+AI 서버 MLCC·인덕터, 공시 기준, 10여 개사 | 회사 발표(연합뉴스 2026-09-29) | 확정(회사 합산) |
| 11 | 세종 FCBGA 증설 | 4.27조, 2026-09-28~2028-05-31, 자기자본 대비 43.6% | DART 20260928800810 | 확정(금액 변동 가능) |
| 12 | 베트남 FCBGA 증설 | 2.51조, 취득예정 2028-04-30, 종속 자산 대비 103.4% | DART 20260928800821 | 확정(금액 변동 가능) |
| 13 | AI 서버 MLCC 점유율 40%·전체 25% | 40%는 회사 IR, 25%는 보도 | IR / 비즈니스포스트 | 회사 발표·참고 |
| 14 | 가동률 91%·필리핀 2027 1Q | 서울경제 등 | 보도 | 참고 |
| 15 | 3분기 영업이익 추정 | 약 6,000~6,600억 | 출처=기관(FnGuide·대신·KB·하나 등) | 참고(미공시) |
| 16 | 최대주주 | 삼성전자 23.69%, 합산 23.80% | OpenDART hyslrSttus 2025 사업 | 확정 |
| 17 | 배당 | 보통주 2,350원, 총 1,777억, 성향 25.2% | OpenDART alotMatter | 확정 |
| 18 | 주가 궤적 | 종가 고점 2,254,000(26/6/19) · 저점 250,500(25/12/23) · 현재 1,666,000 | 토스 일봉 200거래일 | 확정(IR 장중 최고 2,417,000과 상이) |
| 19 | 2023 자본총계 | OpenDART 미추출 | — | 미기재 |
| 20 | 10/6 최대주주 지분 변동 폭 | 공시 존재 | DART 20261006800096 | 미검증(원문 미대조) |
| 21 | 휴머노이드·테슬라 카메라 | 증권사 코멘트 | 출처=기관 | 미검증 |
원문 재무 발췌 (DART 반기보고서, 연결, 2026.06.30)
| 과목 | 금액 |
|---|---|
| 자산총계 | 16.57조 |
| — 현금및현금성자산 | 3.31조 |
| — 매출채권및기타채권 | 2.31조 |
| — 재고자산 | 2.62조 |
| — 유형자산 | 6.87조 |
| 부채총계 | 6.04조 |
| — 단기차입금 | 2.79조 |
| — 매입채무및기타채무 | 1.70조 |
| 자본총계 | 10.53조 (지배 10.23조) |
| — 이익잉여금 | 2.94조 |
| 매출액(반기) | 6.67조 |
| 매출원가 | 5.16조 |
| 매출총이익 | 1.50조 |
| 판매비와관리비 | 7,838억 |
| 영업이익 | 7,209억 |
| 반기순이익 | 5,810억 (지배 5,649억) |
출처
- DART 반기보고서(2026.06) 20260814003805 — 연결 재무제표
- DART 단일판매ㆍ공급계약 20260723800073, 20260901800106, 20260929800281
- DART 신규시설투자등 20260928800810(세종 패키지기판 4.27조), 유형자산취득결정(종속) 20260928800821(베트남 2.51조)
- DART 최대주주등소유주식변동신고서 20260907800230, 20261006800096
- OpenDART 사업보고서 CFS(2023~2025), 최대주주, 배당 항목
- 삼성전기 뉴스룸 2026-07-30 2분기 실적, 2026-09-01 MLCC 1.07조 계약
- 연합뉴스 2026-09-29 — 2,850억 계약, 누적 LTA 약 3.6조, 점유율 40%대(회사 발표)
- 토스 Open API — 시세·주식수·일봉 200거래일(2026-10-06 조회)
- 회사 IR 주가정보 — 52주 고저. 서울경제(가동률·증설)는 보도
- 기관 추정 인용(방향성 참고, 본 사이트 의견 아님): 3분기 영업이익 약 6,000~6,600억 — 증권사 가격 전망은 본문에 넣지 않음