스냅샷 (2026-09-13 기준)
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 현재가 | $107.08 |
| 시가총액 | 약 $8,495억 (7,933,746,241주 × $107.08 = $849,545M) |
| PER | 약 38.8배 (후행 GAAP 희석 EPS $2.76 = FY26 $2.73 − 1H FY26 $1.43 + 1H FY27 $1.46) · 조정 EPS 기준 약 38.1배($2.81) |
| PBR | 약 8.6배 (시총 $849.5B ÷ 월마트 귀속 자본총계 $98.24B, 2026-07-31) |
| 순부채 | 약 $45.7B (총차입 $57.2B − 현금 $11.5B, 시총의 −5.4%) |
| 배당수익률 | 약 0.92% (FY27 연 $0.99, 분기 $0.2475 · 2026-02 5% 인상, 53년 연속 증배) |
| 자사주 | FY27 1H 42.3M주 $5.1B 매입(Q2 25.7M주 $3.0B·평균 $117.61) · 잔여 승인 $25.1B(2026-02 신규 $30B) |
| 최대주주 | 월튼 가문 약 44% (Walton Enterprises 44.21%, 의결권 프록시 포함 · 2025-12-02 기준 7,970M주) |
| 발행주식수 | 7,933,746,241주 (10-Q 표지, 2026-08-26 · 토스 상장주식수와 일치) |
| 구간 범위(2025.9~2026.9) | 장중 $98.88(25/11/14) ~ $135.16(26/5/19) · 종가 $100.41(25/9/10) ~ $134.20(26/5/19) · 현재가 종가 고점比 −20.2% |
PER 38배는 유통주의 배수가 아니라 "고마진 생태계"의 배수로 붙어 있다. 월마트는 순매출이 연 4~5% 늘고 순매출 영업이익률이 4.2%(FY26)인 저마진 소매업이다. 그런데 시장이 값을 매기는 것은 그 4%가 아니라, 광고(글로벌 FY26 $6.4B·+46%, Q2 +38%)·멤버십(FY26 $4.3B+·Q2 +17%)이 만드는 이익믹스 전환이다. 회사는 "광고+멤버십이 FY26 영업이익 증가분의 약 1/3"이라고 밝혔고, 이 둘은 증분마진이 소매 원가율보다 훨씬 높아 성장률(30~46%)이 전체 이익률을 끌어올린다. 다만 Q2 영업이익 +28.8%의 약 750bp($2.9B IEEPA 관세환급)는 일회성이고, 이를 빼면 기저 성장은 약 9.9%(회사 확인)다. PBR 8.6배는 자산가치가 아니라 이 이익믹스 프리미엄의 반영이며, 순부채 $45.7B(시총의 −5.4%)와 자사주를 평균 $117.61에 사고 주가가 $103로 마크된 Q2 자본배분은 이 배수가 이미 완전가격이라는 반대 신호다 — 이 종목의 숫자는 comp(동일점) × 이익믹스 전환 × 관세·소비 환경의 세 축으로 읽어야 한다.
한 줄 요약
월마트는 미국 4,611개 매장(Walmart US, FY26 순매출 68%)·해외 18개국 5,743개(International 19%)·회원제 창고형 601개 클럽(Sam's Club US 13%)에 이커머스·마켓플레이스를 얹은 세계 최대 소매업체로, 주간 약 2억 8,000만 명 방문과 매출 $713B(FY26)라는 규모 자체가 원가 경쟁력과 이익의 바닥을 만든다. FY27 2Q(2026년 5~7월) 총매출 $187.9B(+5.9%)·영업이익 $9.38B(+28.8%)·GAAP 희석 EPS $0.80(−9.1%)·조정 EPS $0.81로, 이커머스 +23%·광고 +38%·멤버십 +17%가 이익믹스를 끌어올렸다. 그런데 실적의 질이 논쟁이다 — 영업이익 +28.8% 중 약 750bp가 $2.9B 규모의 IEEPA 관세환급(대법원의 관세 무효 판결 후 수취, "사실상 전액 수취")에서 나왔고, 이를 빼면 기저 영업이익 성장은 약 9.9%(가이던스 상단)다. 게다가 US 동일점매출은 +2.6%로 2020년 4분기 이후 가장 느린 속도였고(약가 상한제 MFP로 약 125bp 역풍), 순이익이 −9.4%로 줄어든 것은 보유 지분(투자자산) 평가에서 전년 +$2,708M → 당기 −$1,200M로 스윙했기 때문이다. 회사는 매출·영업이익·EPS 가이던스를 상향(FY27 순매출 +4.0~5.0%cc, 조정 EPS $2.80~2.87)했지만 주가는 실적 당일 $114.30 → $103.84로 −9.2%(최근 10개 분기 중 최악의 실적 반응)를 냈다 — 관세환급으로 좋아 보인 분기이고, 그 돈을 11,000건 넘는 가격 인하(rollback)에 쏟아부어 Q3에는 환급 없이 비용만 남기 때문이다(Q3 영업이익 가이던스 +2~4%cc). 이 종목은 2026년 5월 사상 최고 종가 $134.20를 찍은 뒤 Q1(−7.3%)·Q2(−9.2%) 두 번의 실적 하락으로 약 20% 내려왔다. 관건은 관세환급을 뺀 기저 이익 성장이 하반기 가격투자 비용을 견디는가, 고마진 광고·멤버십이 comp 둔화와 소비 압박을 넘어 이익률을 계속 올리는가, 저성장·순부채 구조에서 후행 PER 38배가 정당화되는가다.
핵심 분석 포인트
오프라인 규모가 곧 가격 해자 — 그리고 comp는 2020년 이후 가장 느렸다
월마트 US는 FY26 순매출 $483.0B(연결의 68%)·영업이익 $25,158M으로 회사 이익의 중심이고, 미국 인구의 대다수가 반경 안에 사는 매장망과 192개 물류센터에서 나오는 구매·물류 규모가 "상시 저가(EDLP)"를 지탱한다. Q2 FY27 US comp(동일점, 연료 제외)는 +2.6%로 거래건수 +1.5%·객단가 +1.1%로 나뉘는데, 이 +2.6%는 2020년 4분기 이후 가장 느린 증가다. 둔화의 성격을 봐야 한다 — 순수 수요 붕괴가 아니라 (1) 약가 상한제(Maximum Fair Price, 1/1 발효)로 약국 부문에서 약 125bp 역풍, (2) 연료비가 갤런당 $4를 넘으며 소비자가 "선택적 지출"을 줄인 6월의 심리 위축(CFO 발언)이 겹친 것이다. 반대로 이커머스가 comp에 기여한 폭은 약 510bp로 전년(약 420bp)보다 커졌고, 거래건수(트래픽) 자체는 여전히 플러스다. 즉 트래픽과 점유율은 지키되 객단가·믹스가 눌린 분기다. Sam's Club US는 comp +4.4%(거래 +7.0%)로 US 본체보다 강했다.
이커머스 흑자화 — 성장의 질이 바뀌는 지점
Q2 글로벌 이커머스는 +23%(US +24%, International +19%, Sam's +26%)로 두 자릿수 성장을 이어갔는데, 더 중요한 것은 수익성이다. 회사는 US 영업이익 +20.6%의 배경으로 "이커머스 경제성 개선(improved eCommerce economics)"을 반복해서 든다 — 매장 출고 배송(store-fulfilled delivery), 마켓플레이스, 그리고 광고가 이커머스 단위경제를 흑자로 돌려세웠다. FY26 US 이커머스 매출 믹스는 23%로 사상 최고였고, 3시간 이내 급속 배송이 매장 출고 주문의 약 35%를 차지한다. 이커머스가 "성장은 하지만 적자"인 단계에서 "성장하면서 이익을 더한다"로 넘어가면, 매출 성장률이 4~5%에 머물러도 영업이익률은 올라갈 수 있다 — 이것이 PER 38배 서사의 1차 근거다.
광고·멤버십 — 고마진 이익믹스로의 전환
월마트의 이익 구조를 실제로 바꾸는 것은 오프라인이 아니라 세 개의 고마진 신사업이다. 광고(Walmart Connect 등): FY26 글로벌 $6.4B(+46%, VIZIO 인수 포함), Q2 FY27 +38%(US Walmart Connect는 VIZIO 제외 +43%, International은 Flipkart Ads 주도 +20%). 멤버십: Q2 글로벌 멤버십 수입 +17%, US Walmart+는 분기 순증 사상 최고, Sam's Club은 +6%. 마켓플레이스·물류(WFS): 셀러의 WFS 이용률 FY26 52%(사상 최고). 회사가 명시한 핵심 문장은 이것이다 — "광고+멤버십이 FY26 영업이익 증가분의 약 1/3"이며 "많은 신사업이 성숙곡선의 초기 단계"다. 이 부문들은 증분마진이 소매 판매보다 훨씬 높아, 전체 순매출 영업이익률(FY26 4.2%)을 구조적으로 끌어올리는 지렛대다. 다만 광고 46%→38%로 증가율은 자연스럽게 둔화 중이고, Q2에는 VIZIO(커넥티드TV) 통합에서 약 20bp 영업이익 역풍이 잡혔다.
마진과 관세 — 750bp는 일회성, 청구서는 Q3에 온다
Q2 매출총이익률은 25.4%(+96bp), 영업이익률은 순매출 대비 5.0%(+92bp)로 좋아 보였다. 그러나 이 개선의 큰 부분이 관세환급이다. 대법원이 IEEPA(국제긴급경제권한법) 관세를 무효화(6-3)하면서 CBP의 CAPE 환급 시스템을 통해 월마트가 $2.9B을 사실상 전액 수취했고, 이것이 매출원가 차감으로 인식되며 영업이익 성장에 약 750bp(금액으로 약 $5.5~5.9억)를 더했다(US 부문 매출총이익 +158bp 중 상당분). 문제는 두 가지다. 첫째, 환급을 빼면 기저 영업이익 성장은 약 9.9%로 가이던스(7~10%) 상단일 뿐, 헤드라인 +28.8%와는 거리가 있다. 둘째, 회사는 그 환급금을 11,000건 넘는 가격 인하에 재투자했고 "대부분을 Q2 말에 투입"했다고 밝혔다 — 즉 환급(수익)은 Q2에 한 번 잡히고, 그 돈으로 산 가격 인하(비용)는 Q3부터 온전히 남는다. 그래서 Q3 영업이익 가이던스는 환급 없이 +2~4%(cc)로 뚝 떨어진다. CFO가 "Q2와 Q3를 함께 봐야 기저 성장을 알 수 있다"고 말한 이유다. 별도로 Q1에는 유가 급등이 물류·풀필먼트 원가에서 영업이익을 약 $175M 깎았다(관세와 무관한 소비·비용 변수).
자본환원과 밸류에이션 — 53년 증배, 그러나 순부채·PBR 8.6배
환원은 견고하다. 배당은 FY27 연 $0.99(분기 $0.2475)로 53년 연속 증배(2026-02 +5%), FY27 1H 자사주 42.3M주 $5.1B(Q2 25.7M주 $3.0B), 2026-02 신규 $30B 승인(잔여 $25.1B)이다. 그런데 재무는 순현금이 아니라 순부채 $45.7B(총차입 $57.2B − 현금 $11.5B)이고, 여기에 운용리스 $16.5B는 별도다. 밸류에이션은 방어주 기준 역사적 상단이다 — 후행 GAAP PER 약 38.8배(조정 EPS 기준 38.1배), PBR 8.6배, FCF는 1H FY27 $5.5B(영업현금 $19.7B − capex $14.2B, capex는 순매출의 약 4% 계획으로 확대 중이라 전년比 −$1.4B). 특히 Q2 자사주를 평균 $117.61에 매입했는데 실적 당일 종가가 $103.84로 마크된 것은, 이 배수 구간에서 자사주가 반드시 주주가치를 높이지는 않는다는 점을 보여준다. 성장(+4~5%)과 후행 PER 38배의 간극을 메우는 것은 오직 이익믹스 전환 속도다.
실적·재무 (연결, GAAP)
| 구분 | FY2024 (2023.2~2024.1) | FY2025 (2024.2~2025.1) | FY2026 (2025.2~2026.1) | FY27 1H (2026.2~7) | FY27 2Q (2026.5~7) |
|---|---|---|---|---|---|
| 총매출 | $648.1B | $681.0B (+5%) | $713.2B (+4.7%) | $365.7B (+6.6%) | $187.9B (+5.9%) |
| 순매출 | $642.6B | $674.5B | $706.4B | $361.8B | $186.1B |
| 매출총이익률 | — | — | — | 24.9% | 25.4% (관세환급 +96bp) |
| 영업이익 | $27.0B | $29.3B (+9%) | $29.8B (+1.6%) | $16.9B (+17.0%) | $9.38B (+28.8%) |
| 영업이익률(순매출) | 4.2% | 4.4% | 4.2% | 4.7% | 5.0% |
| 순이익(월마트 귀속) | $15.5B | $19.4B (+25%) | $21.9B (+13%) | $11.7B (+1.6%) | $6.37B (−9.4%) |
| 희석 EPS(GAAP) | $1.91 | $2.41 | $2.73 | $1.46 | $0.80 |
| 조정 EPS | — | $2.51 | $2.64 | $1.46 | $0.81 |
| 영업현금흐름 | — | — | — | $19.7B | — |
| 자사주 매입(현금) | — | — | — | $5.1B | $3.0B |
FY24→FY26의 흐름은 명확하다. 순매출은 4~5%로 완만히 늘지만(관세·인플레·이커머스 믹스), 영업이익은 FY25 +9%로 마진이 개선됐다가 FY26 +1.6%로 다시 눌렸다(일회성 항목·믹스). GAAP EPS는 $1.91→$2.41→$2.73으로 커졌는데, 여기에는 자사주 소각(발행주식수 FY25말 8,024M → FY27 2Q말 7,942M)과 함께 보유 지분 평가손익의 변동성이 섞여 있다. Q2 FY27이 그 전형이다 — 영업이익은 +28.8%인데 세전이익은 −14.0%, 순이익은 −9.4%로 줄었다. 이유는 손익계산서의 "기타손익(Other gains and losses)"이 전년 +$2,708M(이익)에서 당기 −$1,200M(손실)로 약 $3.9B 스윙했기 때문이다(JD.com·PhonePe 등 지분 평가). 그래서 회사는 조정 EPS에서 지분 평가손익($0.12)과 일회성 세무 항목($0.11)을 빼 $0.81을 제시한다. 요컨대 GAAP EPS 하나로 이 회사를 읽으면 지분 평가에 휘둘리고, 조정 EPS로 읽으면 관세환급이 섞인다 — 두 숫자를 모두 놓고 봐야 한다.
사업 구조 (부문별)
| 부문 | FY26 순매출 | 비중 | FY26 영업이익 | Q2 FY27 순매출 | Q2 YoY | Q2 영업이익 | Q2 YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Walmart U.S. | $483.0B | 68% | $25,158M | $125,189M | +3.5% | $8,120M | +20.6% |
| Walmart International | $130.4B | 19% | $5,103M | $35,198M | +12.8% | $1,439M | +16.6% (cc +5.7%) |
| Sam's Club U.S. | $93.0B | 13% | $2,442M | $25,713M | +8.8% | $678M | +44.3% |
| Corporate·support | — | — | 약 −$2,878M | — | — | −$854M | — |
| 연결 | $706.4B | 100% | $29,825M | $186,100M | +5.9% | $9,383M | +28.8% |
부문별로 보면 이익의 78%가 Walmart US에서 나오고, International은 매출 성장은 빠르지만(환율 포함 +12.8%, cc +7.9%) 이익률이 4%대로 낮다 — Q2 International 영업이익 +16.6% 중 환율 기여가 커서 cc 기준으로는 +5.7%다(환율이 매출 $1.5B·영업이익 $0.1B 밀어올림). Sam's Club US 영업이익 +44.3%는 관세환급 수혜와 멤버십 성장이 겹친 결과이고, Corporate·support 손실이 −$854M로 전년(−$1,150M)보다 줄어든 것은 재조직 비용의 기저 효과다. FY26 US 부문 영업이익률은 약 5.2%(연간), Q2에는 관세환급 덕에 6.5%까지 올랐다.
주가 흐름 ↔ 촉매 (1칸 ≈ $15)
| 시점 | 종가 | 흐름 | 촉매 |
|---|---|---|---|
| 25.09.04 | $100.93 | 구간 시작 | |
| 25.11.14 | $102.48 | ▼ 장중 $98.88 구간 최저(52주 저가) — 실적 대기·소비 둔화 우려 | |
| 25.11.20 | $107.11 | ▲ +6.5% FY26 3Q 실적 — 이커머스 +27%·US comp +4.5%, 연간 가이던스 상향(조정 EPS $2.58~2.63) | |
| 25.12.31 | $111.41 | 2025년 연말 종가(연간 +24%) | |
| 26.02.19 | $124.87 | ▼ −1.4% FY26 4Q 실적·FY27 가이던스(순매출 +3.5~4.5%·조정 EPS $2.75~2.85) — 보수적 전망에 실망, 53년 연속 증배·$30B 자사주 승인 | |
| 26.05.19 | $134.20 | ★ 사상 최고 종가(장중 $135.16) — 방어·배당 로테이션, 관세 불확실성 속 상대 강세 | |
| 26.05.21 | $121.34 | ▼ −7.3% FY27 1Q 실적 — US comp +4.1% 호조에도 Q2 가이던스(조정 EPS $0.72~0.74) 컨센 하회·유가 급등 소비 압박, 거래량 5,300만주 | |
| 26.07.01 | $108.82 | ▼ 유가 $4·중동 리스크 소비 위축 우려로 하락 지속, 거래량 4,000만주 | |
| 26.08.20 | $103.84 | ▼ −9.2% FY27 2Q 실적 — 매출·EPS 상회·가이던스 상향에도 관세환급 일회성·US comp +2.6%(2020년 4Q 이후 최저), 10개 분기 중 최악 반응, 거래량 8,360만주 | |
| 26.09.11 | $107.15 | 실적 후 저점($102.63, 8/27)에서 소폭 회복, 현재가 $107.08 |
읽는 법. 이 종목은 지난 1년 동안 "실적 반응이 곧 방향"이었고, 그 반응은 모두 가이던스와 이익의 질에 걸렸다. 반등은 한 번(11/20 +6.5%, 3Q comp +4.5%·가이던스 상향)뿐이고, 나머지 세 번의 실적일은 모두 하락이다 — 2/19(보수적 FY27 가이던스), 5/21(Q2 전망 컨센 하회·유가), 8/20(관세환급 일회성·comp 둔화). 특히 8/20 −9.2%는 매출·EPS를 상회하고 연간 가이던스를 올렸는데도 나온 낙폭이라, 시장이 "헤드라인 숫자"가 아니라 "환급을 뺀 기저 성장과 comp 속도"를 본다는 증거다. 5월 사상 최고 종가 $134.20에서 현재 $107.08까지 약 −20%는 방어주 프리미엄(PER 38배)이 저성장·comp 둔화 앞에서 일부 되돌려진 구간이다. 상승은 comp 가속과 가이던스 상향일 때, 하락은 이익의 질이 의심받을 때 온다.
논점 정리
- 싸 보이는(정당해 보이는) 이유: 매출 $713B·주간 2.8억 명이라는 규모가 원가 해자를 만들고, 이커머스가 흑자로 전환되며 광고(+46%)·멤버십(+17%)이 영업이익 증가분의 약 1/3을 만든다. 53년 연속 증배·$25.1B 자사주 여력·트래픽 플러스로 하방이 두껍다.
- 비싸 보이는 이유: 후행 PER 약 38배·PBR 8.6배는 순매출 +4~5% 저성장에 붙기엔 방어주 역사적 상단이다. 순현금이 아니라 순부채 $45.7B이고, FCF 수익률은 1H 연율화로 약 1%대에 그친다.
- 함정 1 — 일회성 마진: Q2 영업이익 +28.8% 중 약 750bp($2.9B)가 관세환급이다. 이를 빼면 +9.9%이고, 그 돈으로 산 가격 인하 비용은 환급 없이 Q3에 남아 Q3 영업이익 가이던스가 +2~4%(cc)로 급감한다.
- 함정 2 — comp 둔화와 소비: US comp +2.6%는 2020년 4Q 이후 최저다. 약가 상한제(약 −125bp)·연료비·관세 인플레가 겹치며 객단가가 눌린다. 회사도 "하반기 소비 압박이 더 느껴질 수 있다"고 말한다.
- 함정 3 — GAAP EPS의 변동성: 순이익 −9.4%는 영업이 아니라 보유 지분 평가($3.9B 스윙) 탓이다. GAAP·조정 EPS 어느 쪽도 그대로는 기저 이익을 안 보여준다.
- 그럼에도: 관세환급을 전액 가격에 재투자하는 것은 단기 이익보다 점유율·트래픽을 택한 전략이고, 트래픽이 플러스인 한 이익믹스(광고·멤버십·이커머스)는 계속 마진을 올린다. 월튼 가문 약 44% 보유와 53년 증배는 자본배분의 일관성을 담보한다.
- 관찰의 무게중심: (1) Q3(11월) 영업이익이 환급 없이 +2~4% 가이던스를 지키는가와 가격투자가 comp를 다시 가속시키는가, (2) 광고·멤버십 성장률이 30%대 후반을 유지하는가, (3) 후행 PER 38배가 저성장·순부채 구조에서 유지되는가.
핵심질문
1. 관세환급을 뺀 기저 영업이익 성장이 하반기 가격투자 비용을 견디는가? Q2 +28.8% 중 750bp는 $2.9B 관세환급이고, 회사가 그 돈을 11,000건+ 가격 인하에 "Q2 말 대부분 투입"했다. 그래서 Q3 영업이익 가이던스는 환급 없이 +2~4%(cc)다. 확인 지점은 11월 Q3 실적의 영업이익률·매출총이익률(환급 제외 기저), 가격투자가 US comp를 +2.6%에서 다시 끌어올리는가, 그리고 CFO가 강조한 "Q2+Q3 합산 기저 성장"이 어디로 착지하는가다.
2. 고마진 이익믹스가 comp 둔화·소비 압박을 넘어 이익률을 계속 올리는가? 광고(FY26 +46% → Q2 +38%)·멤버십(+17%)·이커머스 흑자화가 순매출 영업이익률(FY26 4.2%)을 구조적으로 올리는 지렛대다. 확인 지점은 분기 광고·멤버십 성장률(둔화 여부), Walmart+ 순증과 Sam's Club 갱신율, VIZIO(CTV) 통합의 이익 기여 전환 시점, 그리고 약가 상한제(MFP) 역풍(약 −125bp)의 지속 여부다.
3. 저성장·순부채 구조에서 후행 PER 약 38배가 정당화되는가? 순매출은 +4~5%, 순부채 $45.7B, PBR 8.6배다. 5월 사상 최고 $134.20 → 현재 $107.08(−20%)은 이 배수의 일부 되돌림이다. 확인 지점은 이익믹스 전환 속도(광고+멤버십의 영업이익 비중이 1/3에서 더 오르는가), 자사주를 $117에 사고 $103로 마크된 자본배분의 규율, 그리고 comp 재가속 여부다.
모니터링
- FY27 3Q 실적(2026-11 중순 추정): 환급 없는 기저 영업이익 +2~4%(cc) 달성 여부, US comp 재가속, 매출총이익률(환급 제외), 가격투자 효과. Flipkart Big Billion Days(Q3↔Q4 시점 이동, 순매출 100bp+ 역풍) 반영.
- 광고·멤버십: 글로벌 광고 성장률(46%→38% 둔화 추세), Walmart Connect(VIZIO 제외 +43%)·Flipkart Ads, Walmart+ 순증·Sam's Club 갱신율, 광고+멤버십의 영업이익 비중(FY26 약 1/3).
- 관세·환급: IEEPA 후속(CAPE Phase III, 최종청산 건 환급 지연·연방순회 항소), 추가 환급 가능성(회사 "미국 매출의 0.5% 미만"), 신규 관세·품목 관세의 원가 영향.
- 소비·비용: US 약가 상한제(MFP) 역풍(약 −125bp), 연료비·식품 인플레, 객단가 vs 거래건수 믹스, 관세로 인한 하반기 소매가 인플레(회사 경고).
- 자본환원: 자사주 잔여 $25.1B 소진 속도·평균 매입단가, 분기 배당 $0.2475(9/8·1/4 지급), FCF(capex 순매출의 약 4%로 확대).
- 지배구조·지분: 월튼 가문(Walton Enterprises) 지분 변동(13D/A), CEO 존 퍼너 체제 첫 연간 사이클, DEF 14A 안건.
- 주가 기술: 실적 후 저점 $102.63 지지, 5월 고점 $134.20까지의 되돌림 정도, 실적일 ±갭.
이벤트 캘린더: 배당 지급 9/8(Q3분 $0.2475) → FY27 3Q 실적 2026-11 중순(추정, 전년 11/20) → 배당 기준일 12/11·지급 2027-01-04 → FY27 4Q·연간 실적 2027-02 중순(추정, 전년 2/19, FY28 가이던스 공개) → 2027 DEF 14A·주총(추정 6월) → IEEPA CAPE Phase III·CIT 소송 진행(연내 미확정).
검증로그
| # | 항목 | 확정값 | 출처 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 현재가·as_of | $107.08 (2026-09-13 기준 사용) · 참고: 9/11 종가 $107.15, 9/2 $106.09 | 토스 조회값(현재가) · Yahoo Finance 일봉(교차) | 확정(현재가) |
| 2 | 발행주식수·시총 | 10-Q 표지 7,933,746,241주(2026-08-26) = 토스 상장주식수 · 시총 107.08 × 7,933.746M = $849,545M | SEC 10-Q(0000104169-26-000154) 표지 · 토스 | 확정 |
| 3 | FY27 2Q 손익 | 총매출 $187,937M(+5.9%) · 순매출 $186,100M · 매출총이익률 25.4% · 영업이익 $9,383M(+28.8%) · 순이익(월마트) $6,366M · 희석 EPS $0.80 · 조정 EPS $0.81 | SEC 8-K EX-99.1(0000104169-26-000145)·10-Q | 확정 |
| 4 | 관세환급 효과 | $2.9B IEEPA 환급 "사실상 전액 수취" · 영업이익 성장 약 750bp 기여 · 환급 제외 기저 +9.9% · 11,000건+ 가격 인하 재투자 | 8-K EX-99.1 · 실적 콜(Rainey) · Supply Chain Dive·24/7 Wall St(교차) | 확정(금액·750bp 1차)·재투자 규모 참고 |
| 5 | 부문별(Q2 FY27) | Walmart US 순매출 $125,189M·영업익 $8,120M(+20.6%)·comp +2.6% / International $35,198M·$1,439M(cc +5.7%) / Sam's US $25,713M·$678M(+44.3%) / Corp −$854M | SEC 8-K EX-99.1 Supplemental | 확정 |
| 6 | 재무상태(2026-07-31) | 현금 $11,529M · 총차입 $57.2B(단기차입 10,479+1년내 LT 3,470+금융리스 유동 880+LT 36,462+금융리스 5,952) · 순부채 $45,714M · 자본(월마트) $98,238M · 재고 $61,600M | SEC 10-Q 재무상태표 · 8-K EX-99.1 | 확정(순부채는 산출) |
| 7 | PER·PBR·순부채 비율 | 후행 GAAP 희석 EPS $2.76(2.73−1.43+1.46) → PER 38.8 · 조정 EPS $2.81(2.64−1.29+1.46) → 38.1 · PBR 8.65 · 순부채/시총 −5.4% | 자체 계산(10-K·10-Q) | 산출 |
| 8 | Q3·FY27 가이던스 | Q3 순매출 +3.0~3.75%(cc)·영업이익 +2.0~4.0%(cc)·조정 EPS $0.62~0.64 / FY27 순매출 +4.0~5.0%·조정 영업이익 +7.0~8.5%·조정 EPS $2.80~2.87 | SEC 8-K EX-99.1 | 확정 |
| 9 | FY24·25·26 연간 | 총매출 $648.1B/$681.0B/$713.2B · 영업익 $27,012M/$29,348M/$29,825M · 순익(월마트) $15,511M/$19,436M/$21,893M · 희석 EPS $1.91/$2.41/$2.73 | SEC 10-K FY26(0000104169-26-000055) · Q4 FY26 8-K | 확정 |
| 10 | FY26 부문 | Walmart US 순매출 $483.0B(68%)·영업익 $25,158M / International $130.4B(19%)·$5,103M / Sam's US $93.0B(13%)·$2,442M | SEC 10-K FY26 | 확정 |
| 11 | 광고·멤버십 | FY26 글로벌 광고 $6.4B(+46%, VIZIO 포함) · 멤버십 수입 $4.3B+ · 광고+멤버십 = FY26 영업이익 증가분 약 1/3 · Q2 FY27 광고 +38%·멤버십 +17% | Q4 FY26 실적 콜·릴리스 · Q2 FY27 릴리스 | 확정 |
| 12 | 배당·자사주 | FY27 연 $0.99(분기 $0.2475)·+5%·53년 연속 증배 · 1H 매입 42.3M주 $5.1B(Q2 25.7M주 $3.0B·평균 $117.61) · 신규 승인 $30B(잔여 $25.1B) | Walmart IR(2026-02-19) · Q2 8-K·24/7 Wall St(평균단가) | 확정(평균단가 2차) |
| 13 | 월튼 가문 지분 | Walton Enterprises 3,523,409,231주 44.21%(프록시 포함, 직접 3,002,673,393) · WFHT 520,735,838주 6.53% · 프록시 "약 44%" (2025-12-02 기준 7,970M주) | SEC 13D/A(0001140361-26-007628) · DEF 14A(2026-04-23) | 확정 |
| 14 | 지배구조 | CEO 존 퍼너(President & CEO, FY27 릴리스 서명) · 회장 그레그 페너(월튼 가문) · CFO 존 데이비드 레이니 · 이사 11인 중 8인 독립 | SEC DEF 14A(2026-04-23) · 실적 릴리스 | 확정(맥밀런→퍼너 승계 시점은 미상세) |
| 15 | 실적일 주가 반응 | 11/20 +6.5% · 2/19 −1.4% · 5/21 −7.3% · 8/20 −9.2%($114.30→$103.84, 거래량 8,360만주, 10분기 최악) | Yahoo Finance 일봉 · CNBC·24/7 Wall St(교차) | 확정(반응 매칭은 해석) |
| 16 | 구간 고저 | 장중 저 $98.88(25/11/14)·고 $135.16(26/5/19) · 종가 저 $100.61(25/11/19)·고 $134.20(26/5/19) | Yahoo Finance 일봉 | 확정 |
| 17 | US comp·약가규제 | Q2 US comp +2.6%(2020년 4Q 이후 최저)·약가 상한제(MFP) 약 −125bp · Q1 comp +4.1% · Q1 유가 영업익 −$175M | SEC 8-K EX-99.1 · 실적 콜 · Reuters·CNBC | 확정·참고 혼재 |
| 18 | 기타손익 스윙 | Q2 기타손익 −$1,200M(전년 +$2,708M) → 세전이익 −14.0%·순이익 −9.4% · 조정 EPS는 지분평가 $0.12·세무 $0.11 제외 | SEC 10-Q·8-K EX-99.1 | 확정 |
| 19 | IEEPA 판결 | 대법원 IEEPA 관세 무효(6-3) · CBP CAPE 환급 시스템(4/20 개시) · Phase III 지연 | AP·CBP·National Law Review | 확정(판결·시스템)·세부 참고 |
| 20 | 상장 시장 | Nasdaq Global Select "WMT"(FY26 4Q 릴리스부터 NASDAQ 표기, 이전 NYSE) | SEC 10-K·릴리스 | 확정 |
원문 재무 발췌 (SEC 10-Q, FY27 2Q, 2026-07-31, $M)
| 과목 | 금액 ($M) |
|---|---|
| 총자산 | 293,914 (전년말 284,668) |
| 현금및현금성자산 | 11,529 (전년말 10,727) |
| 재고자산 | 61,600 (전년말 58,851 · +6.7%) |
| 유형자산(순) | 142,482 |
| 단기차입 | 10,479 |
| 1년내 만기 장기부채 / 장기부채 | 3,470 / 36,462 |
| 금융리스(유동/비유동) | 880 / 5,952 |
| 운용리스(유동+비유동) | 16,512 (1,714 + 14,798) |
| 월마트 귀속 자본총계 | 98,238 (전년말 99,617) |
| 총매출(3M / 6M) | 187,937 / 365,688 |
| 순매출(3M) | 186,100 |
| 매출원가(3M) | 138,804 (매출총이익 47,296 · GM 25.4%) |
| 판관비(3M) | 39,750 |
| 영업이익(3M / 6M) | 9,383 / 16,876 |
| 이자·순(3M) | 171 (세무항목 효과 반영) |
| 기타손익(3M) | (1,200) 손실 |
| 세전이익(3M) | 8,012 |
| 순이익(월마트, 3M / 6M) | 6,366 / 11,696 |
| 희석 EPS(3M / 6M) | 0.80 / 1.46 |
| 영업현금흐름(6M) | 19,710 (전년 18,352) |
| 유형자산 취득(6M) | 14,181 → FCF 5,529 |
| 자사주 매입(6M) | 5,104 · 배당 지급 3,945 |
총차입 $57.2B은 단기차입 $10.5B + 1년내 장기부채 $3.5B + 유동 금융리스 $0.9B + 장기부채 $36.5B + 비유동 금융리스 $6.0B의 합으로, 회사 정의(단기차입·장기부채·금융리스)와 일치한다. 여기에 운용리스 $16.5B는 별도다. 순부채 $45.7B(총차입 − 현금 $11.5B)는 순현금이 아니므로 스냅샷의 순현금 비율은 음수(−5.4%)로 표기했다. Q2 순이익이 영업이익(+28.8%)과 반대로 −9.4% 감소한 것은 보유 지분 평가가 전년 +$2,708M에서 −$1,200M로 스윙했기 때문이며, 이 항목은 조정 EPS에서 제외된다.
출처
- SEC EDGAR 10-Q FY27 2Q(분기말 2026-07-31, 제출 2026-08-28, 접수 0000104169-26-000154) — 손익·재무상태·현금흐름, 부문 정보, 발행주식수(표지 7,933,746,241주), 지분 평가손익
- SEC EDGAR 8-K EX-99.1 FY27 2Q 실적 보도자료(2026-08-20, 접수 0000104169-26-000145) — 부문별 매출·영업이익·comp, 광고·멤버십·이커머스, 관세환급 750bp, Q3·FY27 가이던스, 조정 EPS·비GAAP 조정표, 총차입 $57.2B
- SEC EDGAR 10-K FY26(회계연도말 2026-01-31, 제출 2026-03-13, 접수 0000104169-26-000055) — FY24~26 연간 손익, 부문 순매출·영업이익, 사업 구조
- SEC EDGAR 8-K FY26 4Q 실적 보도자료(2026-02-19) — FY26 연간 확정치, FY27 최초 가이던스, 광고 $6.4B·멤버십 $4.3B+, $30B 자사주 승인 · FY27 1Q 실적 보도자료(2026-05-21) — Q1 comp +4.1%·유가 영향·Q2 가이던스 · FY26 3Q 실적 보도자료(2025-11-20)
- SEC EDGAR SCHEDULE 13D/A(2026-03-03, 접수 0001140361-26-007628) — Walton Enterprises 44.21%·WFHT 6.53% · DEF 14A(2026-04-23) — "약 44%" 가문 지분·지배구조·이사회
- Walmart IR(2026-02-19) — 배당 $0.99(53년 연속 증배)·분기 기준일·지급일
- 토스 Open API — 현재가·상장주식수(교차확인)
- Yahoo Finance 일봉(2025-09-04~2026-09-02) — 구간 고저·실적일 종가·거래량·촉매 표
- 주가·소비·관세 촉매(2차, 교차) — CNBC(2026-05-21·08-20 실적)·Reuters/Investing(2026-05-21)·AP(Q1)·24/7 Wall St·Investment House(2026-08-21 −9% 분석)·Supply Chain Dive(관세환급)·PPC Land(광고 +38%/+43%)
- IEEPA·관세환급 — AP News(대법원 6-3 무효)·CBP CAPE 안내(2026-04·07)·National Law Review(Phase III 지연)
- 2차 참고(미검증 표기) — Q2 자사주 평균 매입단가 $117.61(24/7 Wall St, 콜 인용)·맥밀런→퍼너 CEO 승계 시점(릴리스 서명으로 확인, 정확 발효일 미상세)