미국 주식(나스닥·뉴욕증시) 종목 분석

2Q Core FFO $1.63·가동률 95.5%·현금 동일점포 NOI +8.5%인데 GAAP 순이익 $1.13과 가이던스 중간 Core FFO $6.26의 배수가 다르고, 데이터센터 5.8GW와 SEGRO 가능 제안은 아직 NOI가 아니다

FY26 3분기 매출 $41.5B·총이익률 84.6%, HBM4 출하 $1B와 장기계약 최소매출 약 $100B — 시총 약 $1.10조가 메모리 부족의 지속성을 얼마나 반영했는지가 질문

2분기 매출 $200.6B(+20%)·AWS +37%·광고 +26%에 2026년 CAPEX $220B — 영업이익 $27.5B의 가속이 마이너스 TTM FCF와 AI 투자비를 따라잡는지가 질문

2분기 매출 $23.0B(+48%), Mounjaro·Zepbound $14.9B에 물량 +60%·실현가격 −13% — 시총 약 $1.08조가 후속약과 제조증설의 실행을 얼마나 반영했는지가 질문

2분기 매출 $40.2B(+34%)·HPC 비중 66%·2nm 매출 3% 진입 — 시총 약 $2.23조와 반기연환산 PER 28배가 $60~64B CAPEX와 해외공장 원가를 얼마나 앞당겼는지가 질문

FY26 매출 $331.8B(+18%)·Azure 첫 $100B 돌파(+41%)에 시총 $3.66조·PER 약 27배 — CAPEX $145B→FY27 추가 증가와 OpenAI 의존도(RPO 45%)가 시험대

Q2 매출 $16.1B(+25%)·영업이익 $1.8B인데 GAAP 순손실 $11.0B는 에스크로 주식 평가손 $12.5B — 외부 파운드리 매출 5%와 PBR 5.9배가 시험대

FY27 1Q 매출 $19.3B(+30%)·OCI +121%·RPO $664B에 시총 약 $454B·PER 약 24배 — CapEx $90~95B를 순부채 $88B·ATM 증자 $19.9B로 사는 구조에서 FCF 흑자 전환 시점과 OpenAI 집중이 관건

2Q26 매출 $282억(+26%)·인도 48.0만 대인데 영업이익률 1.4%·FCF −$10.9억, 순이익 $11.1억의 90%가 스페이스X 평가익 — $365.44·시총 $1.44조는 후행 PER 338배·PSR 13.9배로 토요타(10배·0.5배)의 자동차 밸류 밖에 있어, 관건은 CapEx $250억+가 로보택시·옵티머스의 공시 가능한 숫자로 회수되는가다

2Q26 서비스 총마진 46.2%·장비 총마진 −6.0%·LEAP 1H26 인도 1,030대(+41%)·RPO $2,108억에 2026 가이던스 전면 상향(EPS $7.65~7.85, FCF $8.9~9.2B)을 받고도 실적일마다 하락한 시총 $3,358억 — 후행 PER 45.5배와 CPP $117.5억 인수가 서비스 이익 성장 속도로 정당화되는가가 관건

2Q26 순매출 $203억(+39%)·희석EPS $20.98·ROE 23.5%·ROTE 25.5%로 사상 최대, 분기배당 $5.00 인상·CET1(표준) 12.9%에 P/TBV 3.0배·후행 PER 15.9배 — 트레이딩·IB 슈퍼사이클이 정점인지가 관건

2Q26 순매출 $21.3B(+27%)·희석EPS $3.46·ROE 20.7%·ROTCE 26.6%로 사상 최대, WM 순유입 $148B·CET1(표준) 14.8%에 P/TBV 4.0배·후행 PER 17배 — 트레이딩·IB 슈퍼사이클과 WM 마진(예금비용·AI)이 관건

3Q(6월 결산 분기) 순매출 $11.6B(+14%)·GAAP 영업이익률 59%·분기 결제액 첫 $4조 돌파, 분기 자본환원 $6.2B에도 클래스 환산 시총 약 $694B·후행 PER 약 32배 — $38B 가맹점 수수료 합의와 스테이블코인·에이전틱 상거래가 시험대

2Q26 매출 $16.7B(+16.3%, 사상 최대)·조정 EPS $0.15에도 연료비 +83%로 영업이익률 2.7%·순이익 $71M — 금융부채 $28.9B·자본잠식(−$3,972M)·순부채/EBITDA 약 7.4배로 델타(1.1)·유나이티드(2.0) 대비 열위, 3번째 가이던스 하향이 시험대

2Q 매출 $119.8B(+24%)·Google Cloud +82%·영업이익률 34%에도 2026 CAPEX $195~205B로 분기 잉여현금흐름 −$5.9B·자사주 중단 — 순이익 $112B의 69%가 Anthropic·SpaceX 지분평가익(비현금)이라 후행 PER 17배는 착시

파라마운트 스카이댄스의 주당 $31 현금 인수(약 $111B) 계약 아래 거래되는 합병차익 종목 — 2Q26 매출 $8.7B(−12% ex-FX)·조정 EBITDA $1.9B·순부채 $29.7B(3.4x)·HBO Max 성장 vs 리니어 쇠퇴, 12개 주 반독점 소송과 2027-03 재판이 딜 성사를 가른다

FY27 2Q 매출 $187.9B(+5.9%)·영업이익 $9.38B(+28.8%, $2.9B 관세환급 750bp 포함)에 시총 약 $8,495억·후행 PER 약 38배 — 광고 +38%·멤버십 +17%·이커머스 +23%의 고마진 전환이 관세환급 일회성과 US comp +2.6%(2020년 4Q 이후 최저) 둔화를 넘어 PER 38배를 지키는지가 관건

FY2026 매출 50.7조엔·영업이익 3.77조엔(−21.5%, 미국 관세 −1.38조엔)으로 이익은 꺾였지만 관세 15% 인하·엔저로 FY2027 1분기 북미 흑자전환·순이익 +76% — ADR $198.6·PBR 약 1배·PER 약 10배에 자동차부문 순현금 약 7조엔·¥1조 자사주

랩코프에서 분사한 소형 CRO, 2Q26 매출 $678M(-4.5%)·조정 EBITDA $59M·순손실 $13M에 시총 $1.64B — book-to-bill 1.06x·순부채 $886M·레버리지 4.2배·소액($45M) 초기임상 볼트온 인수가 시험대

매출 성장률 17.6%→3Q 가이던스 11.7%로 4분기 연속 감속하며 주가는 구간 시작比 −29%·PER 약 24배까지 눌렸지만 영업이익률 33%·FCF 목표 $125억은 그대로다 — 성장률 바닥, 광고 $30억, 자사주 $271억이 관건

2Q26 FCF +$6.3억으로 흑자 전환·2026 FCF 가이던스 $10~30억·백로그 $715B·737 생산률 47대에 시총 $1,619억 — 영업이익률 0.6%와 순부채 $259억, 10/6 SPEEA 협약 만료가 하반기 인도 목표의 관건

2Q26 조정 EPS $6.06·FCF $181억 사상 최대로 시총 $4,204억·후행 PER 20.4배·배당 3.35% — 브렌트 $104의 정점 이익이 EIA 2027년 $74 경로에서 어디까지 내려오고, 부채 감축 우선 속 자사주 $25~30억이 밴드 하단을 벗어나는가가 관건

FY26 3Q 매출 $109.4B(+16%)·EPS $2.02(+29%)에 시총 $4.77조·후행 PER 37배 — 4Q 가이던스 +9~11%·GM 47~48%와 iPhone 18 Pro $1,199·Duo $1,999 라인업이 볼륨과 마진을 함께 지키는지가 관건

FY26 3Q 조정 EPS $2.06(+28%)·세그먼트 영업이익 +21%·SVOD 마진 12.9%에 시총 $1,827억·GAAP PER 약 22배 — 가입자 공시가 끊긴 스트리밍 이익의 질, 파크 수요, 스포츠 중계권 비용이 관건

상장 3개월, 2Q 매출 $78억(+92%)·조정 EBITDA $35억에 시총 $2.0조(EV/매출 84배) — 스타링크(영업이익률 39%)가 유일한 흑자이고 AI CapEx $158억/분기·1H FCF −$250억·락업 잔여 31억 주·머스크 의결권 82%가 시험대

2Q 매출 $60.8B(+28%)에도 영업이익률 43%→31%, 2026 CAPEX $130~145B에 분기 FCF $0.8B — 광고 성장이 AI 투자와 소송 비용을 감당하는지가 시험대

1분기 영업이익 ¥476.5B(+40%)·FY26 가이던스 ¥1.72조 상향에도 PS5 판매 −36% — PS6 시점·메모리 가격·엔화가 시험대

2Q26 조정이익 $9.8B·CFFO $21.4B로 시총 $267B·PER 약 10배 — 유가 $90대 정점 이익, 카타르 0 가정, 분기 $3B 자사주가 시험대

분기 매출 $96.2B(+106%)·FY28 +70% 가이던스로 시총 $5.55조 — 공급 병목·메모리 가격·중국 0·고객 자체칩이 시험대