넷플릭스 NFLX·NASDAQ

스냅샷 (2026-09-10 종가 기준)

후행 EPS $3.18에는 1Q26의 WBD 계약 해지수수료 $28억(세전, 이자·기타수익 계상)이 들어 있다. 이를 1Q 실효세율로 단순 차감하면(세후 약 $22.6억 ÷ 42.98억주 ≈ $0.53) 후행 조정 EPS는 약 $2.65, PER은 약 28.7배다. 회사는 조정 EPS를 공식 제시하지 않으므로 두 값을 함께 보되, "PER 24배"는 일회성이 낮춰 준 값이라는 점을 잊지 말아야 한다. FCF 목표 $125억 상향도 같은 수수료 효과다.

한 줄 요약

넷플릭스는 유료 멤버십 3억 2,500만 이상(4Q25 마일스톤)을 가진 세계 최대 구독 스트리밍 회사이고, 2Q26 매출 $125.6억(+13.4%)·영업이익률 33.4%·FY2026 영업이익률 목표 31.5%·FCF 목표 약 $125억이라는 숫자는 이익 체력이 훼손되지 않았음을 보여준다. 그런데 주가는 12월 고점 이후 구간 시작比 −29%다. 흔히 지목되는 "WBD 인수 희석·부채"는 원인이 아니다 — 넷플릭스는 2/26 스스로 인수를 철회하고 $28억 해지수수료까지 받았고, 그 소식에 주가는 2/25 +6.0%·2/27 +13.8%로 뛰었다. 실제 하락은 4월 이후다: 매출 성장률이 4Q25 17.6% → 1Q26 16.2% → 2Q26 13.4% → 3Q 가이던스 11.7%로 4분기 연속 감속했고, 실적 다음 날 두 번(4/17 −9.7%, 7/17 −7.3%) 급락했으며, Roku 인수전 패배(6/22 −5.8%)로 "성장 전략 공백" 우려가 겹쳐 선행 PER이 40배대에서 20배대로 압축됐다. 회사는 광고 매출 약 $30억(2배)·NFL 5경기·여자월드컵 2027·가격 인상으로 답하지만, 2025년부터 멤버십·ARM 공시를 중단해 가격 탄력성은 외부에서 검증할 수 없다. 관건은 성장률이 11.7%에서 바닥을 치는가, 광고와 라이브가 2027년 성장률을 되돌릴 수 있는가, FCF $125억·자사주 $271억이 멀티플 압축을 받치는가다.

핵심 분석 포인트

−29%의 진짜 원인은 WBD가 아니라 성장률 17.6% → 11.7%다

구간을 셋으로 나누면 답이 보인다. (1) 12/2 고점 $109.73 → 1월 말 83: 약 −24%. WBD 스튜디오·HBO 인수 합의(12/5, EV $827억·브리지 $590억)와 PSKY의 적대적 공개매수(12/8)로 "과다지불·부채·희석" 우려가 커졌고, 1/20 전액 현금으로 계약을 수정하면서 자사주 매입도 멈췄다 — 12월 월간 −12.9%. (2) 2월 → 3월 말 96: +16%. PSKY가 $31로 올리자(2/24) 넷플릭스가 매칭을 거부·철회(2/26)하고, PSKY가 WBD 대신 $28억 해지수수료를 넷플릭스에 지급했다(2Q26 10-Q Note 6). WBD 요인은 여기서 되돌려졌다. (3) 4월 → 7월 말 72: 약 −25%. 4/16 1Q 실적에서 2Q 가이던스(EPS $0.78 vs 컨센서스 $0.84)가 미달하고 FY 가이던스는 상향되지 않았으며, 7/16 2Q 실적에서 3Q 매출 가이던스 $128.6억(+11.7%)이 컨센서스 약 $130억을 밑돌았다. FY2026 매출 가이던스는 $507~517억 → $510~514억으로 범위만 축소(중간값 동일)됐다. 즉 하락은 이익 악화가 아니라 성장률 프리미엄의 소멸이고, 12월 고점의 밸류에이션이 "17% 성장 지속"을 전제했던 것이 문제였다.

영업이익률 33%·FCF $125억·자사주 $271억 — 훼손되지 않은 이익 체력

2Q26 영업이익 $41.9억(이익률 33.4%)은 가이던스 32.6%를 넘겼고, 3Q 가이던스도 33.2%다. 연간으로 FY2024 26.7% → FY2025 29.5% → FY2026 목표 31.5%로 매년 2~3pt씩 올라가는 궤적이 유지된다. 콘텐츠 지출은 2025 약 $180억 → 2026 약 $200억(+약 10%)으로 매출 성장률(+13~14%)보다 낮게 관리된다. FCF는 2Q $15.3억으로 전년 $22.7억보다 줄었지만, 브라질 비소득세 과거분 $7.29억 납부(비경상)와 해지수수료 관련 현금세 증가가 원인이고 FY 목표는 약 $125억이다. 순부채는 $52.4억으로 시총의 1.7%에 불과하고, 자사주는 2Q 분기 최대 $47억을 사들인 뒤 잔여 승인이 $271억(시총의 약 8.6%)이다. 성장률이 내려간 회사가 그 대신 내놓을 수 있는 것이 마진 확대와 환원인데, 넷플릭스는 두 가지를 모두 갖고 있다 — 다만 그것이 "성장주 멀티플"을 정당화하지는 않는다.

광고 $30억과 라이브 스포츠 — 매출의 6%가 성장률을 다시 올릴 수 있는가

광고 매출은 2025 $15억+ → 2026 목표 약 $30억(2배)이고, 2Q 서한에서 "on track"을 재확인했다. 2026 US 업프론트(5/13~8/10)는 커밋이 "거의 2배"였으나 금액은 비공개다. 광고 클라이언트 4,000+(+70%), 광고 요금제가 광고 국가 1Q 신규가입의 60% 이상, 2027 여자월드컵 광고 인벤토리 거의 완판, 첫 해외 업프론트(멕시코시티·상파울루·도쿄·런던·파리) 계획이 진행 지표다. 라이브는 NFL 확장 계약(2029-30 시즌까지)으로 2026년 5경기(9/10 멜버른 개막전, 11/25 추수감사절 이브, 12/25 크리스마스 2경기, 2027-01-09 Week 18), WWE Raw 주간 생중계, MLB, 복싱(Fury vs Joshua 2026년 말, 미확정), 2027·2031 FIFA 여자월드컵 미국·캐나다 독점이다. 회사는 라이브가 콘텐츠 지출의 5%+·시청시간의 약 1%이지만 최근 5년 신규가입 상위 10일 중 6일이 라이브였다고 밝혔다. 문제는 크기다: 광고 $30억은 FY2026 매출 약 $512억의 약 6%다. 광고가 2배씩 커져도 전체 성장률에 더하는 것은 약 3pt이고, 본체(구독) 성장이 두 자릿수를 지켜야 "재가속" 서사가 성립한다.

멤버십·ARM 비공시 — 가격 인상의 탄력성을 외부가 검증할 수 없다

2025년부터 유료 멤버십과 ARM(가입자당 평균매출)의 분기 공시가 중단됐고, 4Q25 "325M 돌파" 같은 마일스톤만 남았다. 같은 기간 가격은 공격적으로 올랐다: 미국은 2025-01에 이어 2026-03-26 광고형 $8.99·스탠다드 $19.99·프리미엄 $26.99로 15개월 내 두 번, 멕시코·스페인(1H26), 영국 전 요금제(9/4, 광고형 +33% — C급 출처만 확인, 미검증)이다. 매출 성장 13.4%(환중립 12%)가 가입자와 가격 중 어디서 왔는지, 이탈이 얼마인지는 지역별 매출(UCAN +10%, EMEA +14%, LATAM +21%, APAC +16%)로 역추적할 수밖에 없다. 여기에 7/16 발표된 "What We Watched 보고서 2027년부터 연 1회 축소"가 겹쳐, 시장은 지표 공개 축소를 "숫자가 좋지 않을 때 나오는 신호"로 읽을 소지가 있다. 시청시간은 2H25 96B시간(+2%) → 1H26 97B시간(+2%)으로 저성장이다. 가격 인상은 단기 매출을 올리지만, 이탈 데이터가 없는 상태에서 9/4 −5.3%는 시장이 그 위험을 어떻게 가격에 넣는지 보여준 사례다.

지배구조 전환기 — 창업자 퇴진·공동 CEO·Hoag 의장

리드 헤이스팅스는 2025-04 Executive Chairman에서 비상임 의장으로 물러난 뒤 2026-06-04 주주총회에서 재선 불출마로 이사회를 완전히 떠났다. 후임 의장은 1999년부터 이사였던 Jay Hoag(TCV 창립 GP)로, 별도 Lead Independent Director 직은 폐지됐다. Hoag는 2025년 주총에서 반대표가 과반이었으나 이사회가 사임을 거부한 이력이 있어(2026 주총은 찬성 29.6억 / 반대 2.2억으로 가결) 거버넌스 논쟁 요소다. 경영은 Ted Sarandos·Greg Peters 공동 CEO(2025 보상 각 $53.9M·$53.2M, 전년比 −13%/−12%) 체제이고, 2025부터 월별 스톡옵션을 RSU/PSU 혼합으로 바꿨다. 창업자가 지분으로 지배하지 않는 회사(임원·이사 합계 1.24%)에서 창업자가 사라진 것은 곧 대형 전략 결정(WBD 철회·Roku 입찰·$250억 자사주)이 공동 CEO와 이사회의 판단에 전적으로 달려 있다는 뜻이다. 8월 Pershing Square(Ackman)의 315만주 신규 보유 공개(8/13 +5.4%)는 이 전환기를 "밸류 저점"으로 읽은 외부 시각이다.

실적·재무 (연결, GAAP)

FY2025 매출 +16%(환중립 +17%)에 영업이익률이 26.7% → 29.5%로 올라 영업이익은 +28% 늘었다. 1H26 순이익 $86.8억·FCF $66.2억은 1Q의 WBD 해지수수료 $28억(세전) 때문에 부풀려져 있어, 본업은 영업이익(1H26 $81.5억, 이익률 32.8%)으로 읽는 것이 정확하다. 3Q25(EPS $0.59)·4Q25(이익률 24.5%)의 이익률 하락 요인으로는 브라질 관련 세금 비용(2차 출처)과 4Q의 WBD 브리지론 이자(약 $6천만)가 확인되며 각 요인의 비중은 공시되지 않았고, 2026년은 콘텐츠 상각이 상반기에 집중돼 하반기 이익률이 낮아지는 계절성이 있다(FY 목표 31.5% vs 상반기 32.8%). 비USD 매출 비중이 상반기 57%라 환율이 성장률 1~2pt를 흔든다(2Q 보고 +13.4% vs 환중립 +12%).

사업 구조

단일 세그먼트(스트리밍)이며 지역 4개로 매출을 나눈다. 2Q26 기준 UCAN $5,432M(+10%, 43%) / EMEA $4,034M(+14%, 32%) / LATAM $1,584M(+21%, 환중립 +16%) / APAC $1,511M(+16%, 환중립 +18%)다. 성숙 시장 UCAN이 한 자릿수 후반 성장으로 내려온 반면 신흥 시장은 두 자릿수 중후반이다. 광고는 별도 세그먼트가 아니라 지역 매출 안에 포함돼 있고(2026 약 $30억 목표), 게임·라이브·비디오 팟캐스트·크리에이터 콘텐츠도 구독 매출 안에서 참여도를 높이는 수단으로 분류된다. 스트리밍 콘텐츠 총의무는 $251억(2026-06-30)이다.

지배구조

공동 CEO Ted Sarandos·Greg Peters, 이사회 12인(헤이스팅스 퇴진 후), 의장 Jay Hoag(2026-06-04 취임, Lead Independent Director 직 폐지). 1주 1표 단일 종류주로 차등의결권이 없고, 5% 이상 주주는 Vanguard 8.65%·BlackRock 7.34%·FMR 5.29%(2026-04-06 기준, DEF 14A 표 존재는 확인·수치는 2차 요약 대조라 부분 미검증)이며 별도 13G로 Vanguard Capital Management 7.49%(3/31)가 보고돼 있다. 임원·이사 합계 1.24%. 배당은 없고 자본배분 우선순위는 재투자(유기적·선별 M&A) → 유동성·투자등급 유지 → 잉여현금 자사주 매입이며, 2021-03 승인 후 2023-09·2024-12·2026-04-22($250억) 세 번 증액해 무기한 프로그램으로 운영한다. 2025 보상은 co-CEO 각 약 $53M(옵션·보너스 없음, RSU/PSU 혼합), 지분보유 가이드라인 기본급 6배, 클로백·헤지 금지 정책이 있다. 2026 주총에서 서면동의권·ESG ROI·누적투표 등 주주제안은 모두 부결, say-on-pay는 가결됐다. 특수관계자 거래로 공시된 특이 항목은 조사 노트에 없다(미확인).

비교 — 성장률은 YouTube·Spotify와 비슷한데 멀티플은 중간

비교군 멀티플은 stockanalysis·multiples.vc·Yahoo Finance 등 데이터 사이트 기준으로 기준일이 7~9월에 걸쳐 있고 정의가 서로 달라(디즈니 후행 PER은 출처별 17.1x vs 22.4x) 참고치다. 넷플릭스 EV/EBITDA는 콘텐츠 상각을 가산하지 않은 자체 추정(EV $321.7B ÷ FY26 영업이익 약 $16.1B + D&A 약 $0.4B)이다. 읽히는 그림은 하나다: 넷플릭스 성장률(13~14%)은 YouTube 광고(+13%)·Spotify(+14%)와 비슷한데 선행 PER은 Spotify(29~38x)보다 낮고 알파벳(23~25x)과 비슷하며 디즈니(13~15x)보다 높다 — "프리미엄이 사라지고 대형 플랫폼 평균으로 수렴한" 상태다.

디즈니와의 대조가 이 리포트의 거울이다. 넷플릭스는 가입자 규모(3.25억+)와 단일 사업의 마진(영업이익률 33%)을 팔고, 디즈니는 스트리밍 가입자보다 파크·체험 사업의 현금과 100년 IP 자산을 판다. 넷플릭스의 자산은 재무상태표 밖(콘텐츠 라이브러리·의무 $251억)에 있고 PBR 10.5배가 그것을 반영하며, 디즈니는 파크라는 유형자산이 장부에 있다. 같은 "스트리밍 성장 둔화" 뉴스가 넷플릭스에는 밸류에이션의 핵심 변수이고 디즈니에는 여러 사업 중 하나인 이유가 여기 있다. 디즈니의 세부 수치는 같은 날 발행된 디즈니 리포트를 참조하고, 여기서는 구조 차이만 짚는다.

주가 흐름 ↔ 촉매 (1칸 ≈ $10)

구간(200거래일) 수익률은 −29%, 저점比 +10%다. ±5% 변동일 7일 중 상승 3일(2/25·2/27·8/13)은 모두 "WBD 철회"와 "외부 투자자 진입"이고, 하락 4일 중 둘(4/17·7/17)은 실적 다음 날, 하나(6/22)는 M&A 실패, 하나(9/4)는 가격 인상과 금리다. 실적 발표일 당일에는 두 번 모두 거의 움직이지 않았다가 다음 날 급락한 패턴은 시장이 보는 변수가 발표된 분기 숫자가 아니라 다음 분기 가이던스의 성장률임을 뜻한다. 1/21 4Q25 반응(−2.2%)이 작았던 것은 매출 +17.6%로 성장률이 아직 정점이었기 때문이다. 4/16 $107.79는 12월 고점에 근접한 2차 고점이었고, 그 뒤 3개월 만에 −36%(→ $68.95)가 나왔다 — 이 구간이 "WBD 없는 하락"이라는 점이 원인 분해의 핵심 증거다. 이평은 MA5 77 < MA20 79 < MA120 83 < MA200 86의 역배열이고, 현재가는 MA60(75) 바로 위에 걸려 있다.

논점 정리

• 싸 보이는 이유: 후행 PER 23.9배(조정 28.7배)·선행 23.7~25.2배는 2025년 40배대에서 절반 가까이 내려온 값이고, 영업이익률 33%·FCF 목표 $125억·순부채 1.7%·자사주 잔여 $271억(시총의 8.6%)이라는 이익 체력은 그대로다. Spotify(선행 29~38배)보다 낮고 성장률은 비슷하다. 저점比 +10%에 그쳐 4Q 이후의 낙폭 대부분이 남아 있다.
• 비싸 보이는 이유: PBR 10.5배로 장부가 하방이 없고, 성장률이 11.7%까지 내려온 회사에 24배는 여전히 "재가속"을 어느 정도 전제한 값이다. 후행 EPS의 $0.53은 일회성 수수료이고, FCF 상향도 같은 돈이다. 디즈니 선행 13~15배와 비교하면 스트리밍 성장에 대한 프리미엄은 아직 남아 있다.
• 함정 1 — 비공시 지표: 멤버십·ARM을 공시하지 않아 가격 인상(미국 2회·영국 +33%)이 이탈로 새는지 외부가 검증할 수 없다. 시청시간 보고서도 연 1회로 줄었다. 지표 축소와 가격 인상이 동시에 진행되는 조합은 시장이 가장 싫어하는 형태다.
• 함정 2 — 광고의 크기: 광고 $30억은 매출의 약 6%다. 2배 성장이 전체 성장률에 더하는 것은 약 3pt이고, 업프론트 커밋 금액은 비공개다. Amazon·YouTube·Fox-Roku가 같은 거실 광고 예산을 노린다.
• 함정 3 — 성장 전략 공백: WBD 철회(합리적 선택이었으나) → Roku 패배 → Lionsgate 부인으로 대형 M&A가 연속 무산됐고, 창업자가 이사회를 떠났다. DOJ가 넷플릭스 인수안도 검토했다고 성명에 명시해 향후 대형 M&A의 규제 부담도 커졌다. 콘텐츠 지출 $200억(+10%)·환율(비USD 57%)·브라질 세금 분쟁은 이익률 변수다.
• 그럼에도: 성장률 감속은 가이던스로 미리 알려진 것이고 이익률·FCF는 가이던스를 넘겨 왔다. NFL 크리스마스 2경기·추수감사절·여자월드컵 2027은 신규가입 상위일을 만드는 검증된 수단이고, 광고 요금제가 신규가입의 60%+라 ARM 하단을 광고가 받친다. 자사주 $47억/분기로 희석주식수가 4,349M → 4,261M(−2% YoY) 줄어, 순이익이 제자리여도 EPS는 그만큼 오른다.
• 관찰의 무게중심: (1) 3Q 실적에서 나올 4Q 가이던스 성장률이 두 자릿수를 지키는가, (2) 광고 매출이 4Q에 "약 $30억" 궤도를 확인하는가, (3) 자사주 속도와 FCF $125억 달성으로 멀티플 압축이 멈추는가.

핵심질문

1. 매출 성장률이 3Q 가이던스 11.7%에서 바닥을 치는가? 확인 지점은 3Q26 실적(10/20 장후 추정, 회사 미확정)에서 3Q 실적치(가이던스 $128.6억)보다 4Q 가이던스의 YoY다. 미국 3월 인상·영국 9월 인상이 UCAN·EMEA 매출에 두 자릿수로 반영되는지, 환중립 성장률이 보고치보다 낮은 폭(2Q 1.4pt)이 유지되는지, 그리고 회사가 FY2027 가이던스에서 두 자릿수 성장을 다시 약속하는지가 답이다. 멤버십 마일스톤(3.5억 등)이 공개되면 이탈 여부의 간접 증거가 된다.

2. 광고 $30억과 라이브가 2027년 성장률을 다시 올릴 수 있는가? 4Q26 주주서한에서 2026 광고 매출 실적("약 2배" 달성 여부)과 2027 광고 가이던스, 업프론트 커밋 금액 공개 여부가 첫 지표다. NFL 크리스마스 2경기(12/25)·추수감사절 이브(11/25)·Fury vs Joshua(미확정)가 신규가입 상위일을 만들고, 그 가입이 1Q27 매출로 남는지가 두 번째다. 광고가 매출의 6%에서 10%로 가려면 2027년에도 2배 근처 성장이 필요하다.

3. 대형 M&A 없는 성장 전략은 무엇이고, FCF $125억·자사주 $271억이 멀티플 압축을 받치는가? WBD·Roku 연속 무산 뒤 회사는 "유기적 재투자 + 선별 M&A(InterPositive $5.9억) + 자사주"로 답했다. 확인 지점은 분기 자사주 속도($47억/분기 유지 시 잔여 $271억은 약 6분기분), FY FCF $125억 달성, 2027 콘텐츠 지출 가이던스(매출 성장률 대비), 그리고 Hoag 의장·공동 CEO 체제에서 새 대형 거래 시도가 나오는지다. 8월 Pershing 진입 이후 13F(11월 중순)에서 지분 변동도 참고 지표다.

모니터링

• 3Q26 실적(10/20 장후 추정): 매출 $128.6억·영업이익률 33.2%·EPS $0.82 가이던스 달성보다 4Q 가이던스 YoY와 FY2027 성장 언급
• 광고 매출 진행: "약 $30억" 궤도, 업프론트 커밋 금액, 해외 업프론트(멕시코시티·상파울루·도쿄·런던·파리) 개최
• 가격 인상 반응: UCAN·EMEA 매출 성장률(2Q +10%·+14%)과 환중립 격차, 영국 인상(미검증)의 B급 확인
• 자사주·FCF: 분기 매입 규모($47억/분기), 잔여 $271억 소진 속도, FY FCF $125억, 2026 만기 $10억 리파이낸싱
• 라이브 스포츠 성과: NFL 11/25·12/25 2경기·1/9 시청자수, Fury vs Joshua 일정 확정, 여자월드컵 2027 광고 판매
• 공시 범위: 멤버십 마일스톤 공개 여부, What We Watched 연 1회 전환(2027 1Q), 시청시간 성장률(1H26 +2%)
• 경쟁·규제: PSKY-WBD 합병 진행(9/24 보증금 심리·2027-03-02 재판), Fox-Roku, YouTube 광고 성장률, EU 현지 콘텐츠 의무, 텍사스 데이터 소송
• 지배구조·주주: Pershing 13F(11월), Hoag 의장 체제 첫 대형 결정, FY2027 co-CEO 보상 구조

이벤트 캘린더: 9/24 PSKY-WBD 보증금 심리(미검증) → 10/1 PSKY ticking fee 개시 → 10/20 3Q26 실적(장후, 추정·회사 미확정) → 11/25 NFL 추수감사절 이브 → 12/25 NFL 크리스마스 2경기 → 2027-01-09 NFL Week 18 → 2027-01 중순 4Q26 실적·FY2027 가이던스(추정) → 2027-03-02 PSKY-WBD 반독점 재판 → 2027 1Q What We Watched 첫 연간 보고서 → 2027-06-24 FIFA 여자월드컵 개막(미국·캐나다 독점).

검증로그

원문 재무 발췌 (SEC 10-Q, 2Q26, 2026-06-30, $M)

1H 순이익·영업현금흐름·FCF에는 1Q의 WBD 해지수수료 $2,800M(세전)이 들어 있어 본업 현금창출력은 2Q(FCF $1,525M)와 FY 가이던스(약 $12,500M, 수수료 효과 포함)를 함께 봐야 한다. 부채총계는 10-Q 원문 항목이 아니라 자산에서 자본을 뺀 산출값이다. 콘텐츠 의무 $25.1B는 재무상태표 부채로 전부 잡히지 않는 계약상 의무로, 순부채 계산에는 포함되지 않았다.

출처

• SEC EDGAR 10-Q 2Q26(2026-07-17, 접수 0001065280-26-000212) — 손익·재무상태·현금흐름, Note 2(지역 매출), Note 6(WBD 해지수수료), Note 10(자사주), Item 3(비USD 매출 57%)
• Netflix IR 2Q26 주주서한(8-K EX-99.1, 2026-07-16, 접수 0001065280-26-000211) — 3Q·FY26 가이던스, Non-GAAP 순부채, 광고·라이브·시청시간, 액면분할 주석
• SEC EDGAR 10-Q 1Q26(2026-04-17, 접수 0001065280-26-000138) 및 8-K EX-99.1(2026-04-16, 0001065280-26-000137) — 1Q 손익, 해지수수료, InterPositive 인수, FCF 가이던스 상향
• SEC EDGAR 8-K EX-99.1 4Q25(2026-01-20, 접수 0001065280-26-000033) 및 FY2025 10-K(2026-01-23, 0001065280-26-000034) — FY2024·FY2025 연간, 멤버십 325M 마일스톤, 광고 $15억+, WBD 계약 수정
• SEC EDGAR DEF 14A(2026-04-16, 접수 0001193125-26-159286) — co-CEO 보상, 보상 구조, 5% 주주 표, 이사회
• SEC EDGAR 8-K(2026-04-23, 0001065280-26-000139) — 자사주 $250억 추가 승인
• SEC EDGAR 8-K(2026-06-05, 0001065280-26-000189) — 주주총회 결과, Hastings 퇴진, Hoag 의장, 주총 기준일 주식수
• SEC EDGAR SC 13G(0002100119-26-000856) — Vanguard Capital Management 7.49%
• Netflix IR 보도자료(2025-12-05, WBD 인수 합의)·Tudum(NFL 일정)·about.netflix.com(2026 US 업프론트 종료) — 회사 원문
• 미국 법무부 반독점국 성명(2026-06-12) — PSKY-WBD 조사 종결, 넷플릭스 안 검토 명시
• 토스 Open API — 현재가·발행주식수·일봉 200행(구간 고저·이동평균·±5% 변동일, 2025-11-24~2026-09-10)
• 주가 촉매·WBD 경위 — Reuters(2/26), CNBC(2/24·2/26·4/16·8/13·8/17), Variety(2/25·7/16·9/8), Deadline(2/25·8/10), Yahoo Finance·Motley Fool(6/22), TechCrunch(3/26), 24/7 Wall St(9/4 금리) 교차
• 비교군 멀티플·컨센서스 — stockanalysis.com, multiples.vc, Yahoo Finance, MarketBeat, alcapitaladvisory, Inderes(Spotify) — 기준일 상이, 미검증 표기
• 영국 가격 인상(9/4)·BofA 하향(6/15)·WBD 주총 승인일(4/23)·3Q 실적일(10/20) — StockTi·TickerSpark·Wikipedia·MarketBeat 등 C급, 미검증 표기