오라클 ORCL·NYSE

스냅샷 (2026-09-11 종가 기준)

PER 분모(GAAP 순이익)는 FCF와 정반대 방향이다. 후행 순이익 $19.3B(FY26 $17.1B − 1Q $2.9B + 1Q $4.8B)로 PER 24배지만, 같은 기간 FCF는 FY26 −$23.7B·FY27 1Q −$5.4B다. 데이터센터 CapEx는 감가상각으로 수년에 걸쳐 비용화되므로 이익은 좋아 보이고 현금은 빠져나간다. 또 FY27 1Q OCF $23.1B 중 $11.4B는 "유의적 금융요소를 포함한 고객 선불금" 유입이라 영업이익의 현금화가 아니라 고객이 미리 낸 돈이다. 시총·PBR·순부채는 모두 ATM 증자 후 주식수(3,023.7M)로 계산했고, 토스 API의 2,880M주로 계산하면 시총이 $433B로 $21B 작게 나온다.

한 줄 요약

오라클은 데이터베이스·ERP(Fusion·NetSuite)·라이선스 지원을 파는 회사였지만, 지금은 OpenAI Stargate를 짓는 AI 인프라(OCI) 회사로 거래된다. FY27 1Q(2026.6~8월) 매출 $19.3B(+30%)·OCI $7.4B(+121%)·GAAP 영업이익 $6.7B(+57%)·RPO $664B(+$209B YoY)로 전 항목이 컨센서스를 넘었고 FY27 매출 가이던스를 "최소 $90B"로 올렸다. 그런데 같은 분기 CapEx가 $28.5B(매출의 147%), FCF는 −$5.4B, FY27 CapEx 가이던스는 $90~95B로 연매출과 같은 돈을 1년에 쓴다. 이 돈은 차입금 $125.3B(순부채 $88.3B)·2월 채권 $25B·의무전환우선주 $5B·ATM 증자 $19.9B(141M주, +4.9% 희석)에서 나왔고, 그 대가로 7월 S&P가 BBB-(투자적격 최하단)로 강등하고 CDS는 203bp 사상 최고를 찍었다. 주가는 12월 $223 → 2월 $136(−39%) → 6/1 $248(+82%) → 7월 $115(−54%) → 9월 $150을 왕복하며 ±5% 변동일이 200거래일 중 30일이었다. 9/11 실적 반응은 시초 +7.5%에서 종가 −1.7%로 반전했고, 그날 마감 후 10-Q에서 구조조정 +$0.7B(총 $2.8B)와 엘리슨 5,000만 주 매각 플랜(→ 9/12 취소)이 공개돼 9/14 장이 첫 반응이다. 관건은 RPO $664B의 매출 전환 속도와 OpenAI 집중(S&P 추정 절반), FCF 흑자 전환과 조달·등급의 지속 가능성, OCI 성장이 매출총이익률 스텝다운을 이기는가다.

핵심 분석 포인트

RPO $664B는 "계약"이고 CapEx $90~95B는 "현금"이다

RPO(잔여이행의무)는 FY25 말 $138B → FY26 1Q $455B(OpenAI $300B 계약 반영, WSJ 보도) → 2Q $523B → 3Q $553B → 4Q $638B → FY27 1Q $664B로 5분기에 4.8배가 됐다(모두 8-K·10-K 확정). 그러나 10-Q 인식 스케줄은 향후 12개월 약 13%, 13~36개월 37%, 37~60개월 34%다 — 즉 1년 안에 매출이 되는 건 약 $86B이고 나머지는 3~5년 뒤 이야기다. 그 매출을 받기 위해 오라클은 먼저 데이터센터를 지어야 하고, FY26 CapEx $55.7B(가이던스 $50B 초과), FY27 $90~95B(순현금 기준 $70B 이하), 경영진 스스로 "FY27~28이 피크 CapEx"라고 했다. FY26 FCF는 −$23.7B(분기별 −0.4/−10.0/−11.5/−1.9B), FY27 1Q −$5.4B다. 회사는 FY26 3Q 이후 신규 계약은 "대부분 선불 또는 고객 하드웨어 반입 구조로 추가 조달이 불필요"하고 4Q 기준 그 합계가 $75B라고 밝혔지만, OpenAI 초기 계약은 서비스 제공 시점 지급이라는 것이 일반 보도다(미검증). 미래 매출을 사기 위해 지금 현금을 쓰는 구조이며, 12/11(−10.8%)·6/11(−8.5%)·9/11(시초 +7.5% → −1.7%) 세 번의 실적 반응이 모두 이 지점에서 갈렸다.

OCF $23.1B의 절반은 고객 선불금 — 현금흐름의 질

FY27 1Q 영업현금흐름은 $23.1B(+184%)로 전년 $8.1B의 3배인데, 현금흐름표에 "유의적 금융요소를 포함한 고객 선불금(customer prepayments with significant financing component)" 증가분 $11.4B가 별도 항목으로 잡혀 있다(전년 0). 이를 빼면 OCF는 약 $11.7B로 전년比 +44%이고, CapEx $28.5B 대비 FCF 적자는 −$16.8B로 커진다. 회사는 "선불금·단기금융을 차감한 순현금 CapEx"를 $18.0B로 따로 제시해 이 돈이 CapEx 재원임을 인정했다. 고객 선불금은 부채(이연수익, 유동 $14.7B로 5/31 $9.9B에서 급증)이자 사실상 고객 파이낸싱이라, 서비스를 제공하기 전까지는 오라클의 돈이 아니다. 컨센서스 FCF −$9.6B 대비 적자 폭이 줄었다는 헤드라인은 이 선불금 없이는 성립하지 않았다. 마이크로소프트 FY26 4Q는 같은 하이퍼스케일러 CapEx를 쓰면서 FCF +$19.6B였다는 점과 대조되는 대목이다.

차입금 $125B·BBB-·CDS 203bp — 투자적격 최하단에서 짓는 데이터센터

2026-08-31 차입금은 $125.3B(유동 $7.6B + 비유동 $117.7B), 여기에 비유동 운용리스부채 $30.6B가 별도로 있다. 이자비용은 분기 $1.43B(+55%)로 연율 $5.7B다. 조달 이력은 2025-09 선순위채 $18B → 2026-02 채권 $25B(8트랜치, 쿠폰 4.55~6.85%, 주문 $125B+ 사상 최대) + 6.5% 의무전환우선주 $5B + ATM $20B 등록 → FY27 1Q ATM 전량 소진(141M주, 순 $19.9B)이다. S&P는 7/9 BBB → BBB-(안정적)로 강등하며 FY27 FOCF −$42B·조정 레버리지 mid-4x를 전망했고 부채/EBITDA 4.5x 초과 시 추가 강등을 예고했다. Moody's Baa2 부정적("하이퍼스케일러 중 이만큼 레버리지·현금흐름 적자인 곳 없음"), Fitch BBB. 5년 CDS는 7/20 203bp로 2008년 통계 이래 최고(같은 시기 Nvidia 78bp·Meta 93bp·IG 지수 53bp), Reuters 8/4 기준 215bp이며 9월 수준은 미확인이다. 10-K는 강등 시 CP·데이터센터 리스 조건·담보 요구가 악화될 수 있다고 적었고, 2025-09 $18B 채권 매입자들은 OpenAI 계약 이행에 필요한 부채 규모를 오도했다며 집단소송을 냈다. 회사는 CY2026 추가 채권 발행 없음을 약속했으므로 FY27 조달 약 $40B 중 잔여 약 $20B의 형태(2027년 부채 재개인지 추가 증자인지)는 미확정이다. 선순위채 공정가치 $105.7B vs 장부 $125.0B는 시장이 이미 할인해 거래한다는 뜻이다.

고객 집중 — S&P 추정 RPO 절반이 OpenAI, 원문엔 없다

오라클 SEC 공시에는 OpenAI 계약 상대·금액이 나오지 않는다. $300B·5년·4.5GW는 WSJ 보도와 OpenAI 측 확인(2025-09)에 기댄 숫자이고, 10-K는 "FY26/25/24 어느 단일 고객도 매출의 10% 이상이 아니다"라고만 쓴다 — RPO 기준 집중도는 미공개다. S&P는 강등 사유에서 "RPO의 약 절반이 OpenAI"라고 추정하고 "OpenAI가 지급 불능이면 대규모 데이터센터 리스를 떠안을 수 있다"고 경고했다(Bloomberg 7/16). 진행 상황은 좋다: Abilene 8개 동 중 6개 동·618MW 인도, 1Q GPU 13.1만 개(4Q의 1.9배)·전체 850MW·GPU 30만 개+ 인도, 가동률 97.9%, 갱신 GPU 20% 프리미엄 재계약, GPT-6 Astra가 Abilene에서 학습(회사 콜 발언). 2월 조달 계획서에는 최대 고객으로 AMD·Meta·NVIDIA·OpenAI·TikTok·xAI를 명시했고, Meta "약 $20B 협상"(2025-09 Bloomberg)은 확정 공시가 없다. 멀티클라우드 DB(Oracle DB @ AWS·Azure·GCP)는 +353%로 분산 축이지만 규모는 미공개다. 12/12 "OpenAI 데이터센터 2028 지연" 보도(회사 부인), 7/13 Apple–OpenAI 소송 연계 하락(미검증)처럼 OpenAI 뉴스가 곧 오라클 주가인 상태가 이어진다.

공동 CEO·구조조정 $2.8B·엘리슨 플랜 소동 — 전환기의 경영

2025-09 사프라 캐츠가 CEO에서 Executive Vice Chair로 물러나고 클레이 마구어크(39, 전 OCI 사장)·마이크 시실리아(전 Industries 사장) 공동 CEO 체제가 됐다. 2026-04 CFO로 힐러리 맥슨(전 Schneider Electric 그룹 CFO)이 왔고, IR 헤드 켄 본드는 이번 콜이 마지막이었다. 10-K는 FY26 정규직 162,000 → 141,000(−21,000, −13%)과 "AI 도입·배치가 인력 감축을 초래"를 명시했고 2026 구조조정 플랜 최대 $2.1B(FY26 인식 $1.8B)였는데, 9/11 10-Q는 8/31 이후 약 $0.7B 추가 보충·추가 조치 예정으로 총 약 $2.8B가 됐다(추가 감원 인원은 미공개). 같은 10-Q에서 엘리슨(81, Executive Chair·CTO)이 6/22 채택한 10b5-1 매각 플랜(최대 5,000만 주 ≈ $7.5B, 10/24 종료)이 공개됐고, 9/12(토) 그는 플랜을 취소했다(매각 0주, CNBC). 엘리슨 지분 40.6% 중 346M주는 개인 대출 담보로 질권 설정돼 있어(마진계좌 아님, 위원회 분기 검토), 주가 급락 시 담보 이슈가 지배구조 리스크로 번질 수 있다. 라이선스 매출 −15%·지원 −1%로 구 사업은 정체 중이며, 회사는 OCI로의 전환을 사람(−13%)과 자본(CapEx)을 동시에 재배치하며 진행하고 있다.

실적·재무 (연결, GAAP)

FY24 → FY26 2년 동안 매출은 +27%, 영업이익은 +34%인데 CapEx는 8.1배, FCF는 +$11.8B → −$23.7B로 부호가 바뀌었다. FY27 1Q 영업이익률 34.8%(전년 28.7%)는 GAAP 기준 개선이지만, CFO는 Non-GAAP 영업이익률이 "전년과 거의 flat 42%"이고 매출총이익률은 하락했다고 설명했다 — 마진이 낮은 인프라 매출이 마진이 높은 라이선스 매출을 대체하는 믹스 변화다. 순이익 +63%가 영업이익 +57%보다 큰 것은 세율·기타손익 효과이며, 이자비용은 +55%로 매출 증가율을 앞선다. FY27 가이던스는 매출 최소 $90B(+34%)·Non-GAAP EPS $8.10, 2Q는 매출 +30~34%·클라우드 +65~71%·Non-GAAP EPS $1.85~1.93(Ampere 매각 일회성 이익 제외 시 +21~25%)이다.

사업 구조 (FY27 1Q 기준)

OCI가 클라우드 매출의 53%(FY26)에서 1Q 64%로 올라섰고, 회사 전체에서도 38%로 최대 부문이 됐다. FY24 35% → FY25 42% → FY26 53%로 매년 10pt 이상 비중이 커지는 구조라 오라클의 마진·현금흐름·신용은 OCI 한 부문이 결정한다. 지역은 Americas $13.7B(71%)·EMEA $3.7B·APAC $1.9B로 미국 데이터센터 집중이다.

지배구조

창업자 래리 엘리슨(81)이 1,158,232,353주(40.6%, 2025-09-19 기준·ATM 후 주식수로는 약 38%)를 보유한 사실상 오너 회사다. 단일 종류주(1주 1표)라 차등의결권은 없지만 40%대 지분으로 실질 거부권을 가지며, 그중 346M주는 개인 대출 담보로 질권 설정(마진계좌 아님, 위원회 분기 검토)돼 있다. 임원·이사 18인 합계 40.9%(DEF 14A 요약, 2차 인용), 5% 주주는 Vanguard 약 5%대(2024.2 13G/A, 구 신고)만 확인됐다. 이사회 13인 중 비독립 5인(엘리슨·캐츠·헨리·마구어크·시실리아)·독립 8인, 의장(엘리슨)과 CEO는 분리돼 있다. 보상은 FY25 엘리슨·캐츠의 연간 현금보너스 $5.2M을 위원회가 "자본 보존"을 이유로 $0으로 삭감하고 신규 주식 보상도 없었던 반면, 신임 공동 CEO에게는 마구어크 $250M·시실리아 $100M 스톡옵션(80% 시간기반 4년, 20% 성과기반·FY28 매출지표)을 부여했다. 자본배분은 배당 연 $1.60 → $1.70 → $2.00(FY26 총 $5.7B)으로 늘렸지만 자사주는 FY24 $1.2B → FY26 $93M → FY27 1Q 0으로 사실상 멈추고 대신 ATM으로 141M주를 순발행했다 — 환원보다 CapEx 재원이 우선인 자본배분이다. 엘리슨의 10b5-1 매각 플랜(6/22 채택·9/11 공개·9/12 취소)은 이번 분기 지배구조의 돌발 변수였다. 2026 DEF 14A는 9/28경 제출 예정이며(FY 종료 후 120일), 2025 주주총회는 11/18 가상 개최였고 2026 일정은 미확인이다.

비교 — 같은 AI 인프라 서사, 자기 현금으로 사는 회사와 빚으로 사는 회사

기준일이 섞여 있다(ORCL 9/11, MSFT 9/4 리포트, 나머지는 집계 사이트 9/11 근처·미검증). 숫자만 보면 오라클은 하이퍼스케일러 3사 중 가장 빠른 인프라 성장(+121%)·가장 낮은 PER(fwd 18.6배)·가장 낮은 등급(BBB-)·유일한 연간 FCF 적자다. 마이크로소프트는 CY26 CapEx 약 $175B를 쓰면서도 분기 FCF +$19.6B이고 FY27 FCF 양수를 가이던스로 냈으며, RPO $678B는 OpenAI를 빼도 +25% 성장한다. S&P는 강등 보고서에서 "Alphabet·Meta는 투자 자금을 자체 창출해 오라클을 압도하는 재무 유연성을 가진다"고 썼다. 즉 같은 AI 인프라 서사에서 마이크로소프트·구글은 영업현금으로 CapEx를 하고, 오라클은 채권·우선주·증자·고객 선불금으로 한다. PER 할인은 이 차이(FCF 적자·희석·등급·고객 집중)의 값이며, 그 할인이 좁혀지려면 FCF 부호가 먼저 바뀌어야 한다. CoreWeave는 오라클보다 더 부채 의존적인 순수 네오클라우드로, 오라클이 "소프트웨어 회사의 신용으로 네오클라우드 사업을 하는" 중간 위치임을 보여준다.

주가 흐름 ↔ 촉매 (1칸 ≈ $20)

구간(200거래일) 수익률은 −24%지만 그 안에서 −39%(12/10 → 2/5), +82%(2/5 → 6/1), −54%(6/1 → 7/24), +31%(7/24 → 9/11)를 오갔고, ±5% 변동일이 30일로 마이크로소프트(4일)·엔비디아(7일)의 4~7배다. 하락 촉매는 예외 없이 CapEx 초과·FCF 적자·조달/희석·OpenAI 집중·신용등급의 조합이었고(12/11·2/5·6/11·7/13·7/16·9/10), 상승 촉매는 RPO·가이던스 상향(3/11)·소프트웨어 섹터 반등(4/13)·애널리스트 전망(2/9·5/28~6/1, 미검증)·경쟁사 클라우드 호실적(8/3)이었다. 세 번의 실적일 반응이 모두 "비트인데 하락"(12/11·6/11·9/11 반전)이라는 점이 이 종목의 특징이다 — 시장은 매출·EPS가 아니라 CapEx·FCF·조달 라인을 읽는다. 이평은 MA5 155 > MA20 149 > MA60 143이지만 MA120 162·MA200 167 아래에 있어 단기 반등 속 중장기 하락 추세다.

논점 정리

• 싸 보이는 이유(성장 대비): 매출 +30%·OCI +121%·RPO $664B(연매출의 7배)에 PER 23.6배·FY27 가이던스 기준 18.6배로 마이크로소프트(27.8배)·구글(약 32배)보다 낮다. 7월 저점比 +31%지만 6/1 고점比 여전히 −40%, MA200 아래다. Non-GAAP 영업이익률 42%는 유지됐고 배당은 3년 연속 인상됐다.
• 비싸 보이는 이유(현금 대비): FCF 기준으로는 밸류에이션 자체가 성립하지 않는다(FY26 −$23.7B, FY27 1Q −$5.4B). PBR 6.8배의 자본 $67.2B 중 $19.9B는 이 분기 증자로 만든 것이고, 순부채 $88.3B는 시총의 19.4%다. 라이선스 −15%·지원 −1%로 구 캐시카우는 줄고 있다.
• 함정 1 — 현금흐름의 질: OCF $23.1B 중 $11.4B가 고객 선불금(이연수익 $14.7B로 급증). 선불금 없는 OCF는 약 $11.7B이고, FCF 적자 축소 헤드라인은 이 항목에 기댄 것이다.
• 함정 2 — 조달·희석·등급: ATM 141M주(+4.9%) 발행 완료, 우선주 $5B 전환 예정, FY27 잔여 조달 약 $20B의 형태 미확정. S&P BBB-에서 4.5x 초과 시 강등 → 정크 등급이 되면 CP·리스·담보 조건이 바뀐다(10-K 명시). CDS 200bp대는 시장이 그 확률을 이미 값에 넣었다는 뜻이다.
• 함정 3 — 고객 집중과 키맨: RPO 절반 OpenAI(S&P 추정, 원문 미공개)·OpenAI는 2030년 전 흑자가 어렵다는 전망(C). 엘리슨 81세·40.6%·346M주 질권·매각 플랜 채택→취소. TikTok USDS JV 15%(약 $22억)로 지정학 노출.
• 그럼에도: OCI +121%는 하이퍼스케일러 중 최고 성장률이고, GPU 가동률 97.9%·갱신 20% 프리미엄·850MW 인도(4Q의 3배)는 공급이 곧 매출로 바뀌고 있음을 보여준다. 신규 RPO $75B가 선불·BYO 구조, 멀티클라우드 DB +353%, FY27 매출 "최소 $90B" 상향, 인력 −13%로 비용 구조 재편. 5/31 3.01배였던 차입금/자본이 1.87배로 내려왔다.
• 관찰의 무게중심: (1) 분기 FCF와 "선불금 제외 OCF"가 어느 분기에 부호를 바꾸는가, (2) 잔여 조달 $20B의 형태와 S&P·Moody's 액션, (3) 10-Q 관계자·고객 집중 주석에 OpenAI 비중이 등장하는가.

핵심질문

1. RPO $664B는 언제, 누구 돈으로 매출이 되는가? 12개월 내 인식 13%(약 $86B)가 FY27 매출 가이던스 최소 $90B와 맞물리는지, 이후 분기 RPO 순증(+$26B QoQ)이 유지되는지가 1차 확인점이다. 2차는 고객 비중이다 — 회사가 10-Q·10-K에 RPO 기준 집중도나 관계자 거래를 공시하는가, OpenAI의 자금조달·IPO·타 클라우드 계약(AWS·Google·CoreWeave)이 오라클 몫을 줄이는가. S&P가 "지급 불능 시 리스를 떠안는다"고 쓴 시나리오의 확률은 OpenAI 재무에서 나온다.

2. FCF 흑자 전환 시점과 조달·등급이 버티는가? 회사는 "FY27~28 피크 CapEx"라 했지만 FCF 흑자 시점은 제시하지 않았다. 분기 CapEx($28.5B)·순현금 CapEx($18.0B)·선불금 유입·이연수익 잔액의 네 숫자를 함께 봐야 하고, CY2026 채권 발행 없음 약속이 끝나는 2027년 1월 이후 잔여 약 $20B가 부채인지 증자인지, 그 시점 부채/EBITDA가 S&P 트리거 4.5x에서 얼마나 떨어져 있는지가 답이다. 10월 Investor Day(일자 미확인)에서 매출총이익률 경로가 제시되면 그 자체가 신호다.

3. OCI 성장이 마진 스텝다운을 이기는가? 인프라 매출은 라이선스보다 매출총이익률이 낮아 믹스가 바뀔수록 총이익률은 내려간다(CFO "올해 스텝다운"). Non-GAAP 영업이익률 42%가 FY27 내내 지켜지는지, 구조조정 $2.8B(인력 −13% 이상)와 감가상각 증가(PP&E $100B → $128B 한 분기)가 어느 쪽으로 더 크게 작용하는지, 라이선스 −15%가 바닥을 치는지를 분기별로 확인해야 한다. GPU 갱신 20% 프리미엄이 실제 단가로 반영되는가도 여기 속한다.

모니터링

• 분기 FCF·선불금 제외 OCF·순현금 CapEx — FY27 CapEx $90~95B(순현금 $70B 이하) 가이던스 대비 실행 속도와 FCF 부호
• RPO 총액·QoQ 순증·12개월 내 인식 비중(13%) 및 관계자·고객 집중 주석 — OpenAI 비중 공시 여부
• 조달: 잔여 약 $20B의 형태·시기, 의무전환우선주 전환, ATM 추가 등록 여부, CY2026 채권 발행 없음 약속 준수
• 신용: S&P 4.5x 트리거·Moody's 부정적 전망 해소/강등, 5년 CDS 수준(7월 203~215bp, 9월 미확인)
• 마진: 매출총이익률 경로·Non-GAAP 영업이익률 42%·이자비용(분기 $1.43B)·구조조정 비용 인식
• OpenAI·Stargate 진척: Abilene 잔여 2개 동, Shackelford, 뉴멕시코 대기 허가, 위스콘신 그리드, Vera Rubin 첫 인도, OpenAI 자금조달·IPO
• 지배구조: 2026 DEF 14A(9/28경) 엘리슨 지분·질권·보상, 엘리슨 매각 플랜 재채택 여부, 공동 CEO 옵션 성과 지표
• 경쟁·거시: AWS·Azure·Google Cloud 성장률·백로그, 하이퍼스케일러 CapEx 가이던스, 소프트웨어 섹터 심리(4/13·6/5형 섹터 급변동)

이벤트 캘린더: 9/14 10-Q 공개 사항(구조조정 +$7억·엘리슨 플랜 취소) 첫 장중 반응 → 9/28경 2026 DEF 14A → 10/1·10/15 우선주 배당 기준일·지급 → 10/9 보통주 배당 $0.50 기준일(지급 10/23)·Bloom Energy 워런트 행사 기한 → 10월 Investor Day(일자 미확인) → 10/25~28 Oracle AI World(라스베이거스) → 11월 주주총회(2025년은 11/18 가상, 2026 미확인) → 12/14 FY27 2Q 실적(회사 예고) → 2027년 1월 이후 채권 발행 재개 여부 → 수시 S&P·Moody's 등급 액션.

검증로그

원문 재무 발췌 (SEC 10-Q, FY27 1Q, 2026-08-31, $M)

자본 $67.2B는 한 분기 전 $43.1B에서 $24B 늘었는데 그중 $19.9B가 ATM 증자다 — 이익잉여금이 아니라 신주로 만든 자본이라 차입금/자본 1.87배 개선도 같은 성격이다. 순부채 계산에서 운용리스부채 $30.6B와 우선주 $5B(6.5% 의무전환)는 제외했으므로 리스·우선주를 부채로 보면 실질 레버리지는 더 크다. 선순위채 공정가치 $105.7B(장부 $125.0B)는 채권시장이 이미 약 15% 할인해 거래한다는 뜻이며, 이연수익 $14.7B의 급증은 고객 선불금이 부채 계정에 쌓이고 있음을 보여준다.

출처

• SEC EDGAR 8-K Exhibit 99.1 "Oracle Announces Q1 Results Driven by Triple-Digit Growth in Cloud Infrastructure Revenues"(2026-09-10 16:16 ET, 접수 0001193125-26-387905) — FY27 1Q 손익·부문·재무상태·현금흐름(고객 선불금·순현금 CapEx)·RPO $664B·가이던스·배당
• SEC EDGAR 10-Q FY27 1Q(2026-08-31 분기, 2026-09-11 16:10 ET 제출, 접수 0001193125-26-389274) — 표지 발행주식수 3,023.7M(9/7), RPO 인식 스케줄, 구조조정 +$0.7B, 엘리슨 10b5-1 플랜, 선순위채 공정가치, 우선주
• SEC EDGAR 10-K FY2026(2026-06-22, 접수 0001193125-26-277521) — 연간 3개년, 부문 재분류, 인력 162,000 → 141,000, 구조조정 플랜, 고객 집중(매출 10% 미만), 등급 강등 리스크 요인
• SEC EDGAR 8-K Ex.99.1 FY26 4Q(2026-06-10, 0001193125-26-265848) · FY26 2Q(2025-12-10, 0001193125-25-314207) · Oracle IR FY26 3Q 보도자료(2026-03-10) — CapEx·조달 계획·RPO 추이·선불/BYO $75B
• SEC DEF 14A 2025(2025-09-26, 접수 0001193125-25-220801) — 엘리슨 지분·질권, 이사회 구성, 보상, 공동 CEO 옵션, Vanguard 13G/A
• SEC 8-K(2026-02-04, 0001193125-26-037840 ATM·우선주) · 8-K(2026-04-06, 0001193125-26-142939 CFO 선임) · Oracle 보도자료 "Equity and Debt Financing Plan"(2026-02-01) · oracle.com/ai-world
• SEC XBRL companyfacts CIK 1341439 — FY24~26 연간 수치 교차 확인
• S&P Global Ratings 강등 보고서(2026-07-09) · Bloomberg(2026-07-16 "Oracle Risks Falling Behind", 2026-09-11 "Boosts Layoffs Plan", 2026-02-05, 2026-04-13, 2025-09-19 Meta) · Reuters(2026-09-10·09-11 실적 반응, 08-04 "등급 도박", 07-29 CDS, 06-22 인력, 04-06 CFO)
• CNBC(2026-09-10 실적, 09-11·09-12 엘리슨 플랜, 06-11 4Q 급락, 04-13 랠리·Bloom, 03-10 3Q, 2025-12-10 2Q, 12-12 OpenAI 지연 부인, TikTok JV) · IFR(채권 $25B·$50B 조달·채권자 소송) · NBC News(7/28 Nasdaq-100 조정)
• 토스 Open API — 현재가·일봉 200개(2025-11-25~2026-09-11 구간 고저·이동평균·±5% 변동일·월말 종가) · stock_info 주식수(구식으로 판정, 10-Q 우선)
• FY27 1Q 실적 콜 전사(stockanalysis.com·Quartr, C) — Non-GAAP 영업이익률 42%·매출총이익률 스텝다운·Abilene 진척·Investor Day·12/14 실적일 발언
• 주가 촉매 2차 매체(미검증 표기) — Motley Fool(2/9·6/5·7/13), TipRanks·tickerspark(5/29·6/1), TIKR·TradingKey(7/30·8/3), ts2.tech(9/11 장중 반전), Livemint(9/10), Datacenter Frontier(OpenAI $300B), Convergences(지급 구조)
• 비교군 밸류에이션(미검증 표기) — multiples.vc·vcpscanner·marketscreener·techi.com 집계, MSFT 수치는 stock-study-msft 리포트(SEC 8-K/10-K 기반) 인용